【美股股票分析】可口可樂股息發得好，就值得買嗎？

在與讀者諮詢的過程中，我經常被問到「ＸＸ股能買嗎？」「ＯＯ公司好嗎？」等等的問題。

我始終深信「財報」是最該被股民重視的東西，因為它反映著公司的營運狀況，我們可以在這裡看出企業體質的好壞。

​財報就像一份健康檢查報告，每個數據都代表著公司的健康程度；如果想避開地雷股，那就一定要想辦法揪出「紅字」的部分，避免買到不健康的公司。

​因此每每被問及「ＸＸ股能買嗎？」，我都會先讓他們了解財報的意義及重要性，並且提醒他們，要找到真正值得長期持有的標的，一定要先去看財報，因為只有財報能顯現企業的本質，我們也才能判斷要不要買進。

​而且我相信，如果能確保自己的錢投入在體質好的公司，那就不用害怕經濟不景氣或者任何金融危機，因為市場不可能永遠都在低谷；等到度過了眼前的危機，本質好的公司就會恢復原來的水準，甚至更好。

​所以在買入之前，我一定會先去看看財報。這也是為什麼當初我會去深入研究可口可樂財報的原因。

p.s.你是否很想學習從財報選股，但有以下這些困擾呢？

• 想看懂財報，卻總是搞不懂財報上的名詞？
• 對於這些名詞，總是看過就忘？時常記不起來是什麼意思？
• 上網查了各種財報資訊，卻還是不知道該如何運用、分析？

我特別規劃了4天的財報名詞教學，以最白話文的方式，帶你認識一些報表中的重要名詞，讓你省去上網查找資料的時間，並且幫助你了解各個報表的意義與用途。

如果你想擁有穩紮穩打的財報基礎功，立即點擊下方圖片，索取免費教學！

一、可口可樂的由來

首先，我想帶你簡單認識一下可口可樂的由來。

可口可樂的發明，要追朔到130幾年前。

1886年，美國南北戰爭剛結束不久，整個美國社會正處在一個動蕩不安、經濟蕭條的療傷期。

戰後，受傷的人們最需要的就是醫療資源，因此這個時期，美國的醫療公司、製藥廠商如雨後春筍般竄出，包括知名的嬌生公司，就是這時候成立的。

在這樣的情況下，當時的藥劑師約翰彭柏頓（John Pemberton），便發明了一種能提神、減肥、減輕頭痛，又能補充營養的飲料。裡頭主要的成分有糖、碳酸水、咖啡因和古柯鹼，這就是可口可樂最初的樣貌。

後來人們發現，古柯鹼對人體有危害，所以從1903年開始，可口可樂便不再添加古柯鹼。

但其實可口可樂一開始並沒有賣得特別好，是一直到1919年美國頒佈禁酒令以後，才在國內大受歡迎。

後來，20世紀的二次世界大戰，更是將可口可樂推往全球的一大功臣。

二戰時期，各國最需要的就是人力。而可口可樂公司在這時候加大銷售，賣給各地的士兵，讓他們快速提振精神、繼續打仗。因此後來不僅每個士兵人手一瓶，幾乎全世界的人都在喝可口可樂。

二、可口可樂在食品業的地位

可口可樂公司（美股代號：KO）在全球食品業界，算是歷史悠久、規模龐大的龍頭企業。

根據研究顯示，全世界有98%的人都知道可口可樂這個品牌，而且我敢打賭，正在看這篇文章的你，一定也喝過可口可樂！

雖然可口可樂人人知曉，但在相同領域裡，還有另外一個強勁的競爭對手，那就是百事可樂。

這兩家公司都是食品界的龍頭企業，但是可口可樂的重心只放在「可樂」，大約60%的營收都來自可樂；反觀百事的收入就不全然集中在可樂，還有零食、果汁等等。

所以嚴格來說，我認為可口可樂還是落後百事一步，畢竟收入集中在同一項產品並不是件好事，萬一可樂市場式微，那可口可樂的財務狀況就可能會出現危機。

而且現在人們越來越推崇健康，如果可口可樂不能順應這個趨勢做調整或改變，那就會比較危險！

三、可口可樂可能面臨的風險

在投資一家公司之前，我一定會先去了解一家公司目前面臨的風險，以避免投資到可能會倒閉的公司。

因此接下來，我將跟你分享可口可樂面臨的5大風險，希望能幫助你更了解這家公司喔！

1.飲品市場競爭激烈

記得一年多前，我還是一位上班族的時候，每到下午一定會跟同事一起訂飲料，給辛苦工作的自己一點小確幸。

在這個幾乎人人都愛喝飲料的時代，飲品市場競爭相當激烈。而同為飲品企業的可口可樂，當然也遇到競爭的問題。

這樣的競爭，可能會影響到可口可樂的銷售，也可能影響生產成本，因此可口可樂必須更深入地去思考，該如何應對這樣的情況。

2.創新研發風險

可口可樂的銷售成績，非常仰賴公司內部的創新研發能力，以及改進現有產品的能力。

如果他們研發出來的飲品不符合大眾口味，那麼就會大大影響到銷售成效。因此可口可樂內部的創新研發能力，絕對會影響到財報表現。

3.業務拓展限制

可口可樂過去的成功，主要歸因於他們在新興市場和發展中市場擴展業務的能力。

而這樣的能力，又會因為當地的經濟狀況、政治條件而有所不同。

比方說，可能因為某些國家人民消費力低落，導致可口可樂在這個國家的銷售狀況不佳。

如果可口可樂無法在新興市場和發展中市場擴大業務、提升業績，那麼它的增長率可能就會受到負面影響，營收也不會提高。

4.人才招募風險

一家公司若要加快生產、拓展業務，必須仰賴優秀的員工，才能辦到。

但因為薪資期望的提高，以及移民相關法規的變化，導致可口可樂可能無法招募到足夠且合適的專業人才。

5.生產成本增加

在生產方面，可口可樂需要大量的電力、天然氣或其他燃料來讓工廠運作；在運輸方面，瓶裝商品也需要卡車或其他車輛來運送。

因此一旦能源或燃料短缺，可能會提高工廠運作成本以及運輸成本，導致整體生產成本增加。

四、可口可樂股息政策

前陣子在網路上，我發現有很多人崇尚「股息成長股」。

他們認為股息成長，就表示公司有賺錢、有進步。因此好多社團、KOL都在推薦「可口可樂」。

這讓我真的很好奇，可口可樂真的有這麼好嗎？

於是我花了點時間，實際去研究可口可樂的股息發放狀況以及財報。畢竟我的個性比較謹慎，在做任何投資前，我都習慣先做足功課。

我發現，在股利發放這塊，可口可樂真的很優秀。它的股息已經連續成長超過60年，早期買的人一定領了不少股利！

不過後來，我在看財報的時候，我發現了一件很古怪的事。

五、可口可樂財報

收入面

在判斷一家公司值不值得投資的時候，我通常會先去關注它的損益表。

因為從損益表就能看出公司賺不賺錢、前景好不好，以及有沒有持續進步，所以這部分是我認為閱讀財報時很大的一個重點。

而我就是在損益表中，發現這件很古怪的事。

先來看看營收的部分：

從這張圖就可以很明顯看出，可口可樂最近10年的營收整體呈現下滑的趨勢。

這個數據讓我非常驚訝。

原本以為，股息成長股應該代表公司有在成長、有在進步，才發得出股利，理論上營收應該也會成長才對。

沒想到可口可樂竟然完全相反！

這讓我不斷地思考、不斷地猜測，為什麼收益衰退還能持續發股利？明明日漸疲軟無力，為何還能吸引大眾目光？

我想你應該也知道，很多前景不錯的大公司幾乎不曾發放股利。因為他們認為，比起把資金交給股東，不如留在公司好好運用，創造更多收益。​

這樣的觀點，更加深了我的疑惑：既然收益不如以往，為何可口可樂還不把資金留在公司內部使用呢？

直到今天，我也還在思考這個問題。

👉相關文章：【美股】營收是什麼？怎麼看查詢？
👉相關文章：【美股】綜合損益表是什麼？該怎麼看？

p.s.你是不是也想學會看財報，避開財務有問題的公司呢？

如果你想擁有穩紮穩打的財報基礎功，立即點選下方圖片，索取免費美股財報名詞4天教學！

費用面

可口可樂的開銷主要都是花在銷售與一般行政管理（Selling, general and administrative）上（如下圖），基本上沒有太大問題。

不過唯一一個比較有疑慮的是，可口可樂財報上沒有任何「研發費用」的項目。這可能代表著可口可樂並沒有花太多心力在研發新產品上。

而我認為，研發費用對任何一家公司來說都非常重要。因為研發費用越高，代表公司投入越多心力與資源開發新產品或技術，未來才更有機會獲得更多收入。

畢竟如果有更棒的產品，客戶才會持續買單；相反的，如果公司不再投入研發，產品跟技術都沒有進步，客戶自然就不會買單。

所以可口可樂財報上沒有「研發費用」這個項目，讓我比較擔憂。

👉相關文章：怎麼查詢美股財報？如何看懂美股財務報表？（內附免費名詞教學）

負債比

再來，我會利用「負債比」來看看公司的財務結構。

負債比是總負債除以總資產，用來衡量企業長期經營的壓力。若負債比越大，企業承擔債務的壓力越大，反之，負債比越小，企業壓力越小。

我們直接來看看近五年可口可樂的負債比：

這五年，可口可樂的負債比都在100%以下，所以我認為目前公司不會有因還不出負債而倒閉的風險。

👉相關文章：【資產負債表】資產負債表怎麼看？8分鐘馬上讓你搞懂！

流動比

流動比率是流動資產除以流動負債 ，用來衡量流動資產是否能償還流動負債。

白話文來說，意思就是企業「短期內」會不會有「無法還錢」的問題。

以食品業來講，我認為流動比率只要在100%以上，就算是不錯；若低於100%，就要仔細研究一下資產負債結構了。

而可口可樂最近一個年度的流動比是113.01%（大於100%），我認為短期內不會出現還不出負債的問題。

👉相關文章：3 分鐘讀懂流動比率與速動比率！
👉相關文章：只要 7 分鐘！非會計人也能看懂流動資產、非流動資產！

六、結語

我始終相信，「財報」是最該被股民重視的東西，因為它不僅反映著公司的營運狀況與財務績效，我們還可以在這裡看出企業體質好不好、有沒有前景。

​儘管每年股息都在成長，可看完可口可樂的財報以後，我覺得可口可樂並不像大家說的那麼優秀，尤其是營收下降這部分。

畢竟從營收的角度，我們就能初步判斷公司業務拓展的能力，以及未來的成長性。

所以我認為，「股息成長」一點都不重要，重點還是要放在「公司的本質」。

如果公司本質好、財務健康，就算不發股利，也沒有關係，因為真正好的公司會反映在股價上。

而且我一直在想，對一般小股民來說，每年穩定領取股利，難道真的會比股價價差多嗎？將資金投注在有前景的公司，不是有機會帶來更多收益嗎？

​因此一直以來，我都不喜歡買股息股。

也許每年領股利，真的很適合那些無法接受任何風險的人；但對我來說，與其長期領股利，不如花點時間找到本質好、真正有前景的公司，從價差上獲得更多收入。

你可能有興趣的文章：
<<美股法說會逐字稿哪裡找？2個方法快速找到美股法說會資料！>>
<<【美股長期投資】3個經驗教你如何做到長期持有！（另附財報名詞教學）>>
<<【美股股票分析】Tesla特斯拉股票可以買嗎？該怎麼買？>>
<<【美股股票分析】Netflix股票值得買嗎？該怎麼買？>>
<<【美股股票分析】Apple蘋果股票可以買嗎？怎麼買？基本面表現如何？>>
<<【美股股票分析】PLTR是什麼？8000 字為你分析PLTR的各項能力！>>
<<【美國存股推薦】7間必收藏的美國存股推薦名單！>>