美股是目前全球最大的股票市場,且美國股市與全球經濟往往是牽一髮而動全身。

而投資人欲了解美股盤勢,就必須觀察美股三大指數,也就是俗稱的「美股大盤」。美股三大指數有:道瓊工業指數標普500指數納斯達克綜合指數

指數」簡單來說就是透過一個數字來了解整個市場的變化。藉由股價指數的計算,將市場上許多公司的股價表現反映到一個數字上。它只是一組資產的集體動向指標,並無實際價值。

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圖片來源:Pexels

一、道瓊工業平均指數

美國道瓊工業平均指數英文全名為Dow Jones Industrial Average,簡稱DJIA或DJI,也有人稱之為道瓊指數。由Charles H. Dow與Edward Jones創立於1884年,是美國歷史上最悠久的指數之一。

當時是美國工業迅速成長的19世紀末期,許多重要的股票也都是工業類的股票,因此道瓊指數全名中有「工業(Industrial)」一詞。但時過境遷,目前它的成分股大多都已與工業無關。

道瓊指數的成分股

最早剛創立時,道瓊指數只有12檔成分股,包括鐵路、棉花、天然氣、糖和石油等產業,當時這些在美國都屬於龍頭產業。1916 年增加到 20 檔,最後在 1928 年增加到 30 檔。

時至今日,這30檔成分股不再只以工業為主,還有資訊、科技、醫療、服務、金融等等,大多是極具代表性及影響力的大型企業。例如:Apple、可口可樂、嬌生、迪士尼、麥當勞等等,這也是為什麼道瓊斯指數是美國最重要的大盤指數之一。

道瓊指數的成分股:

代碼公司中文名稱公司英文名稱
AAPL蘋果APPLE INC
AXP美國運通AMERICAN EXPRESS CO
BA波音公司Boeing Co
CAT開拓重工公司CATERPILLAR INC
CSCO思科CISCO SYSTEMS INC
CVX雪佛龍公司CHEVRON CORP
DD杜邦公司EI du Pont de Nemours & Co
DIS迪士尼WALT DISNEY CO THE
GE通用電汽公司GENERAL ELECTRIC CO
GS高盛證券GOLDMAN SACHS GROUP INC
HD家得寶HOME DEPOT INC
IBM國際商用機器INTERNATIONAL BUSINESS MACHINE
INTC英特爾INTEL CORP
JNJ嬌生JOHNSON & JOHNSON
JPM摩根大通公司JPMORGAN CHASE & CO
KO可口可樂COCA-COLA CO
MCD麥當勞MCDONALD’S CORP
MMM3M3M CO
MRK默克藥廠MERCK & CO INC
MSFT微軟MICROSOFT CORP
NKENIKENIKE Inc
PFE輝瑞製藥PFIZER INC
PG寶鹼公司PROCTER & GAMBLE CO THE
TRV旅行家集團TRAVELERS COMPANIES INC
UNH聯合健康保險公司UNITEDHEALTH GROUP INC
UTX聯合技術公司UNITED TECHNOLOGIES CORP
VVISA卡VISA INC
VZ威訊通訊VERIZON COMMUNICATIONS
WMT沃爾瑪WAL-MART STORES INC
XOM艾克索美孚石油公司EXXON MOBIL CORP
資料整理:蕭邦

成分股名單由標普道瓊指數公司和《華爾街日報》的代表委員會決定。這30檔成分股並不常更換,但當有些企業開始衰退、不再具有代表性或不具未來性時,就有可能會被更換掉。

此外,道瓊指數中只包含了30家公司做為整體市場成績的指標,普遍被認為家數過少,只反映了一小部分的美國市場股票狀況,波動起伏勢必會比較大。

因為這些原因,多數投資人更常以標準普爾500指數作為廣泛市場成績的指標。

道瓊指數的計算方式

道瓊指數是以「股價加權」的方式計算 ( 成分股價格的加權平均數 ) 。簡單來說,就是把所有成份股的價格加起來,再除以股票的數目。這種算法使得高價股比低價股在指數中更有影響力,進而產生誤導。

例如,
A股2021/02/02收盤價為10元,2021/02/03上漲1元至11元,漲幅為10%;
B股2021/02/02收盤價為100元,2021/02/03下跌1元至99元,跌幅為1%;
整體來說這兩檔股票的價格平均數並無變動,但實際上整體漲幅顯然是大於跌幅的。
低價股1美元的增長可以輕易被高價股1美元的下跌所抵消,即使低價股相對百分比增幅非常大。

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二、標準普爾 500 指數

標準普爾500指數又稱標普500或史坦普500,英文全名是Standard & Poor’s 500, S&P 500 index,縮寫為S&P 500,指數代號SPX,由標準普爾公司於1957年3月4日推出。

標準普爾 500 指數的成分股

其成分股包含美國500家耳熟能詳的大型上市公司,例如:微軟、亞馬遜、Apple、Facebook等等。

標準普爾指數 500 代表性的成分股:

代碼公司中文名稱公司英文名稱
MSFT微軟Microsoft Corp
AAPL蘋果Apple Inc.
AMZN亞馬遜Amazon.com Inc
FB臉書Facebook Inc
GOOG谷歌Alphabet Inc
PG寶潔Procter & Gamble
JPM摩根大通JP Morgan Chase & Co
JNJ嬌生 Johnson & Johnson
資料整理:蕭邦

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其成分股是由委員會決定的,他們會定期更換成分股,主要是考慮規模、流動性和獲利。
具體要求如下:

  • 公司總部須設在美國
  • 市值達到53億美元(含)以上
  • 自首次公開發行募集至少半年
  • 公眾持股量至少達到流通在外股數的50%
  • 公司最近四個季度的利潤和及最近一個季度的利潤為正
  • 股票交易活躍且交易價格合理

與道瓊指數相比,S&P 500 包含的公司更多,產業別也更多樣,因此風險更為分散,能夠反映更廣泛的市場變化。

標準普爾 500 指數的計算方式

相較於道瓊指數以「股價加權」方式計算,標普 500 指數是採用「市值加權」,也就是根據市值大小來決定一檔股票佔成分股的比重。事實上,蕭邦認為市值加權是比較好的加權計算方式。

市值=市價x股數

舉例來說,
假設今天有一檔甲指數,其成分股有A股及B股,
A股目前市價為50元,發行股數為60萬股,其市值=50元x60萬股=3000萬;
B股目前市價為100元,發行股數為20萬股,其市值=100元x20萬股=2000萬。A、B股市值合計5000萬。
以「市值加權」方式來計算,
A股佔甲指數的比重=3000萬/5000億=60%,
B股佔甲指數的比重=2000萬/5000億=40%。

高股價不代表高市值,因為企業發行的總股數不一定多,
另外,配息、分割、合併、增減資等等也都會影響公司市值或股價的變化,
用市值來評估相對誤差較小,但用股價來評估就會誤差很大。

三、納斯達克綜合指數

納斯達克綜合指數英文全名Nasdaq Composite Index,縮寫為NASDAQ,最早成立於1971年,是全美最重要的三大指數之一。「NASDAQ」為「National Association of Securities Dealers Automated Quotations」的縮寫,即「全國證券交易商協會自動報價系統」。

其包含所有在NASDAQ交易所掛牌的公司(目前有2600多家公司),也是依據各公司市值權重所加權出來的指數。

其中,NASDAQ指數成分股約 40% ~ 50% 為高科技類股,例如:Apple、Google、Facebook、Paypal等等,因此被譽為美國最重要的「科技股」代表指數。

納斯達克綜合指數代表性的成分股:

代碼公司中文名稱公司英文名稱
AAPL蘋果Apple Inc
GOOG谷歌Google Inc.
MSFT微軟Microsoft Corporation
FB臉書Facebook Inc.
CSCO思科Cisco Systems, Inc.
AMZN亞馬遜Amazon.com Inc.
INTC英特爾Intel Corporation
TSLA特斯拉Tesla Inc
資料整理:蕭邦

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四、重點整理

  1. 美股三大指數有:道瓊工業指數標普500 指數納斯達克綜合指數
  2. 道瓊指數採「股價加權」方式計算,標準普爾 500 指數納斯達克綜合指數採「市值加權」方式計算。
  3. 道瓊指數成分股僅30檔,標普500指數有50檔,納斯達克成分股最多。
  4. 納斯達克是美國最重要的「科技股」代表指數。

關於美股,可以閱讀下列兩篇文章:
<<美股新手入門知識>>
<<美股熔斷機制是什麼>>

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