美股熔斷機制是什麼？ 3 分鐘快速理解熔斷機制！

台灣證券交易所為了抑制過度投機行為、防止市場出現過分的暴漲暴跌，祭出10%漲跌幅限制的規定。而美股雖然沒有漲跌幅限制，但也有類似的制度，那就是「熔斷機制」。

一、熔斷機制是什麼？

熔斷機制英文全名為Circuit breaker / Trading curb。「Circuit breaker」 一般是指斷路器，用於過載或短路時自動切斷電路以保護電源；而「curb」則有抑制、遏止的意思。

「Circuit breaker 」、「 Trading curb」這兩樣的字眼用在美國股市交易市場時，就是指當美股波動達一定程度時所採取的「暫停交易」措施。

美股熔斷機制是以標普500指數(S&P 500)作為基準，當S&P500遇到「7%、13%、20%」這幾個跌幅時，會陸續觸發熔斷。

標普500指數較前一天收盤價下跌7%、13%時，全美證券市場交易將各暫停15分鐘；若指數較前一天收盤價下跌至20%時，當天則停止交易。

一級熔斷：下跌7%    ->暫停交易15分鐘
二級熔斷：下跌13%  ->暫停交易15分鐘
三級熔斷：下跌20%  ->當日暫停交易

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二、熔斷機制的由來

美股熔斷機制起源於 1987 年 10 月 19 日的「黑色星期一」，當天率先開市的港股受週末美國期貨市場影響 極力下殺，香港聯交所甚至前所未有地宣布停市四天。這樣的恐慌迅速蔓延到其他亞洲地區及歐洲地區。

美股開盤後，道瓊斯工業平均指數因此暴跌508 點 (即 22.6%)，創下單日最大跌幅，標普500 也下跌超過18%，引發全球瘋狂拋售。

暴增的交易量甚至導致某些交易所的系統一度崩潰，很多訂單甚至延遲了超過一個小時仍未成交。

後來美國證券交易委員會 (SEC) 為了阻止舊事重演，於 1988 年 2 月推出了熔斷機制。運用先前所說的斷路器會在過載時自動切斷電路以保護電源的概念，在股市達到一定波動程度時暫停交易，以避免美股指數急遽漲跌失去控制。

三、熔斷機制的目的

熔斷機制的主要目的是希望透過「暫停交易」的方式讓大眾冷靜一下，避免投資人在沒有時間思考、必須馬上做決定的壓力下做出錯誤的決定，同時減少恐慌擴大。

不過也有另一說認為熔斷機制並不是為了減少恐慌，而是為了恢復流動性。透過休息一段時間，可以把買賣交易雙方重新集合起來，促成更多的交易。

四、結語

最近一次美股熔斷是在去年(2020)的新冠肺炎大爆發的時候，除樂意情蔓延外油價更是大崩盤，導致美股在2020年3月就出現了四次熔斷。

要知道，標普500指數的成分股包含美國500家大型上市公司(例如蘋果、微軟、亞馬遜、Facebook等)，因此要跌到7%，代表這500家公司平均都跌7%，或甚至超過7%，著實不容易，更何況跌到13%、20%，都代表非常極端的情況。

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