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自從特斯拉出了第四季財報後，就一堆負面新聞，股價也跌到不行。
難道特斯拉財報真有這麼差嗎？特斯拉還有搞頭嗎？
這篇文章會分成三個部分，第一部分我會先帶大家看一下特斯拉財報好不好，第二部分是法說會的三個重點，第三部分會分享我對特斯拉的看法，以及現在到底該不該買入特斯拉。
如果你手上剛好有特斯拉的股票，或者是正準備要投資特斯拉，一定要把這篇文章看完唷！
特斯拉Tesla(TSLA)財報
2023Q4季報
首先，我認為特斯拉2023年第4季財報算是可圈可點。雖然算不上很好，但我覺得也不算太糟，至少沒有像新聞講的那麼誇張。
特斯拉這一季電動車的收入是21,563，只比去年同期成長了1%。這當然就是很多投資人不爽的地方。
雖然還是有成長，但這個1%對於特斯拉來說真的是太少太少了，這樣的表現真得不是很好。
能源儲存收入比去年同期成長了10%，然後服務跟其他收入成長了27%。
整體營收只比去年同期成長3％。這是因為電動車的收入成長幅度太小，所以整體營收成長幅度也蠻小的。
再來是很多人很在意的毛利率。特斯拉這一季毛利率，比上一季下降0.3%，來到了17.6%，比去年同期下降了6%左右。
我知道，特斯拉毛利率越來越差，是最近三四年以來最差的一次。所以很多人都覺得，唉，特斯拉是不是要不行了，特斯拉是不是要被中國車廠幹掉了。
但我反而覺得，特斯拉這一季的毛利率表現，算蠻好的。
你仔細想一下，特斯拉汽車從去年開始降價銷售，可想而知，毛利一定會掉，這是肯定會發生的嘛。
因此，我們要做的事情，就是注意特斯拉有沒有好好控管它的成本。因為你售價降下來，那勢必就要好好控制成本，這樣才能有利潤。
下圖這是特斯拉過去這幾季，每賣出一台汽車的成本。
你可以看到，從2022年Q4到現在，特斯拉生產汽車的成本一直在下降，而且是穩定下降。這表示，特斯拉其實花很多心力在控制成本。
這也是為什麼，我覺得特斯拉這一季毛利表現算是不錯的原因。
如果特斯拉沒有認真在控制成本，理論上，它的毛利率應該是會下降更多的，不會像現在這樣，只比上一季下降0.3%而已。
再來是營業利潤率。這一季特斯拉的營業利潤率，比去年同期下降8％左右，但比上一季成長一點。
這是因為特斯拉的營收，比上一季的成長幅度，大於毛利率的下降幅度，所以營業利潤才會比上一季還要高。
這可能比較不好理解，所以我再講一次。
這一季的營收成長幅度，比毛利率下降的幅度還要大，所以operating margin 才會比上一季增長0.8%。
2023年報
ok，看完季度財報，接下來我們就來看一下年度財報。
特斯拉今年的電動車收入，比去年同期成長了15%，能源儲存收入成長了54%，其他服務性收入成長了37%，整體營收是成長了19%。
以年度成長率來看，我自己是覺得這表現還ok。營收成長19％，我覺得並不差啦。所以我不認為特斯拉有像新聞講的那麼糟糕。
至於毛利率，因為售價調降的關係，所以就降到了18.2%，比去年下降7%。
理所當然的，淨利也跟著下降了，今年的operating margin來到了9.2%，比去年下降了7%左右。
從年報來看，我覺得是可圈可點。
好消息是，整體營收都有成長，而且成長幅度不算太差，壞消息就是毛利跟淨利都下降。不過我覺得這個部分是可預期的。哪有可能售價調降，毛利率不會減少的。
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從以前我就一直很強調，你要投資股票，一定要去了解它、研究它，尤其如果你是長期投資者，一定要去看財報，至少要知道公司到底在幹嘛、賺不賺錢……等等。
雖然我蠻常在YouTube和部落格分析一些公司的財報，但影片畢竟才10幾分鐘，部落格一篇文章也才幾千字，我只能撿重點說，沒辦法分享的很完整，還有很多分析財報的細節，是無法在這短短的內容中講完的。
所以我特別錄了一個41分鐘的影片，這個影片是專門給美股投資人看的，如果你想要更進一步學習財報細節，歡迎點擊下方圖片，索取這個免費影片。
特斯拉Tesla(TSLA)法說會三大重點
汽車產量與交付量創紀錄
特斯拉今年生產了184萬輛車，也交付了180萬將近181萬輛車。
不過我認為，以後汽車產量跟交付量只會越來越多。
現在特斯拉這四個超級工廠，包括加州、上海、柏林、德州這四個廠的產能，加總起來大概是235萬左右。
現在，內華達州的廠已經在試生產了，然後另外兩個廠也在開發中。所以我們可以合理預期，特斯拉汽車未來的產量是絕對會繼續增加的。
另外，還有一個蠻值得補充的，就是Model Y成為了全球最暢銷的汽車，而且是所有類型的最暢銷汽車，不是只有電動車，總交付量超過120萬輛，這個真的是amazing……
2024年汽車數量成長率，可能低於2023成長率
特斯拉2024年汽車產量與交付量應該還是會成長，只是成長幅度不會像2023年這麼大而已。
這是因為特斯拉2024年會比較集中精力在推出下一代汽車。
在這次法說會，公司也有說：「2024 年，我們的銷售成長將會較低，因為我們正在努力讓團隊集中火力推出下一代汽車」
關於下一代汽車，在這次法說會，特斯拉沒有細講，所以等之後產品發布，我再專門寫一篇文章來分享。
NVIDIA的GPU＋自行開發AI晶片
至於第三個重點，就是Tesla不只投資了NVIDIA的GPU來滿足AI上的需求，同時它也在開發自己的AI晶片。
這也是為什麼特斯拉的研發費用始終很高的原因。
你可以看到，特斯拉在過去這五年，它的營業費用是越來越高的。
這主要是因為特斯拉非常積極投入AI跟產品的研發，所以Operating expenses才會這麼多，尤其是近幾年更明顯。
特斯拉股票：總結
雖然整體財報沒有到非常好，但我覺得也沒有像新聞講得那麼差。至少產量、交車輛、營收是都有持續在成長。
只是礙於毛利率下降，研發費用又一直增加，所以整體財報沒有那麼漂亮。
再加上特斯拉自己也說，明年汽車數量不會像今年成長這麼多，營收成長幅度會趨緩。
所以明年不用太期待特斯拉的營收會有多大幅度的成長，淨利應該也不會好到哪裡去，更不用去期待股價會有多高。因此，如果是短期的話，我不認為投資特斯拉是個好選擇。
但是以長遠來看，特斯拉的本質是沒有問題的。
而且我們可以也看得出來，特斯拉很積極在降低產品生產成本、投入AI的研發，並且也已經在規劃下一代的汽車了。任誰都可以看出來特斯拉一直在往前走。
所以我認為，如果是長期的話，長期5～10年甚至更久的話，投資特斯拉絕對是非常好的選擇。
以上都是我個人的看法，不一定適用每個人，投資之前還是要做好研究與評估。
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