輝達Nvidia(NVDA)股票 2024 Q2 財報分析

NVDA財報那麼好，股價飆那麼高，到底該不該進場或加碼？

或者如果你已經是NVDA股東了你可能也會問我，現在漲那麼多，是賣掉的好時機嗎？

如果你有以上這兩個問題，那你一定要把這篇文章看到最後！

今天這篇文章會分成5個部分。

第一部分我會先解釋NVDA這間公司是在做什麼的，第二部分我會跟你分享這季財報的5個亮點，第三部分是法說會的4個重點，第四部分我會告訴你現在股價那麼高，到底該不該進場，最後是我對NVDA這季表現的看法。

那就直接進入正題囉！

（如果你不喜歡看文字，也可以直接觀看下方這部影片喔！）

Nvidia在做什麼？

首先，我想大部分人應該都有聽過CPU，比較少人聽過GPU。CPU叫做「中央處理器」，GPU叫做「圖形處理器」。

如果你還是不知道CPU和GPU是什麼，沒有關係，你只要知道這兩個東西就像機器的大腦一樣，當機器在運算一些東西的時候，就需要用到CPU或GPU。

不過CPU和GPU最大的差異，就是GPU的運算速度比CPU快非常多，所以GPU可以被拿來用在更複雜的圖像處理上。

比方說：電競遊戲、媒體畫面的呈現等等，跟視覺有關的產品，可能都會用到GPU來做一些影像處理。

我用一個更好理解的方式來講好了，CPU就像我們一般人的大腦，可能1秒可以算出10題加減乘除的數學題；但GPU就像是個超人的大腦，它可以在1秒之內計算100題超複雜的微積分數學題。

或者你也可以聽聽看Amazon的舉例。

Amazon曾經比喻過，CPU就像一間餐廳的廚師，現在煎盤上有100個漢堡肉排要翻面，這個廚師的確可以自己一個人去翻面，但這樣就會很耗費時間；

為了避免這樣的狀況發生，廚師可去聘請一個助理來幫忙，而GPU就像是一個擁有10隻手臂的助理，它可以在10秒內就把這100個肉排翻完。

簡單來說，GPU不只速度快、效率高，它還能處理更多更複雜的運算，因此它才會被拿來運用在AI技術上，加速機器學習的速度。

Nvidia主要就是在做GPU的。

大約5、6年前，Nvidia的GPU主要還是提供給遊戲廠商使用，當時Nvidia還只是晶片界中一個小小的企業。

但後來大家發現，GPU比傳統的CPU更適合用在AI上，因為GPU的運算速度更快，它可以算更複雜的東西，所以後來Nvidia才會開始轉向成為AI技術的供應者。

由於目前市面上幾乎沒有人可以贏過Nvidia現在在做的東西，市場上沒有任何競爭對手，因此現在在GPU這個領域，Nvidia可以算是龍頭企業。

這也是為什麼很多人都認為，現在AI科技的發展，Nvidia是一個很重要的指標。假設Nvidia遇到了什麼樣的困難，可能都代表著AI產業或甚至是整個科技產業面臨瓶頸。而這也是為什麼Nvdia的財務狀況跟發展這麼受大眾關注的原因之一。

接下來，我們就來看看Nvidia 2023最新一季財報的一些重點吧！

NVDA 2024Q2 財報的5大亮點

營收

首先就營收的部分，NVDA這季營收是表現非常好。

從這張圖就可以看到，NVDA光是Q2的營收就來到135億美元，將近上一季的2倍，而且也比公司原本預期的110億美元高出非常多。

其中貢獻最多的就是數據中心這個部門。

從這張圖你可以看到，從去年開始，NVDA的主要收入來源慢慢從遊戲部門變成數據中心部門。尤其是今年更明顯。

數據中心部門收入從第一季的4284，到這一季的10323，增長了141％，整個扛住了Nvidia公司整體的營收。

這個Deta Center的收入之所以會成長這麼多，主要是因為雲服務供應商跟大型消費互聯網公司對NVDA的大型語言模型跟生成式人工智能平台的需求增加，包括像是Amazon的AWS、Google cloud、微軟的Azure（Asher）等等，因此NVDA數據中心部門這一季才會這麼賺錢。

這個表現讓投資人非常滿意。那這也是為什麼Nvidia公布財報之後，盤後股價會突破500塊的原因。

從這一點就可以很明顯看出來，AI會是未來收入的主力，以後Nvidia發展的怎麼樣，就要看數據中心賺不賺錢了。

毛利率

再來第二個亮點是毛利率的部分。

從這張圖你就可以看到，這一季NVDA的毛利率比上一季增加了5.5個百分點，來到了70.1%；同時也比去年同期增加了26.6個百分點。

這其實是數據中心收入增加所導致的。

Deta Center產品毛利率比較高。像剛剛講的人工智能平台跟大型語言模型的毛利都很高。

而毛利高的產品賣得越多，公司整體的毛利率就會被拉上來。這也是為什麼Deta Center的銷售佔比提高的時候，Nvidia整體毛利率就上升了。

換句話說，如果未來數據中心的收入佔比越來越高的話，NVDA公司整體的毛利率就有機會繼續提高。

而毛利率提高當然是件好事！

這表示NVDA從產品上賺取的利潤越來越好；當利潤越高，NVDA就越有能力去做更多的研發或其他的投資。這對公司發展絕對是有好處的。

淨利

接下來第三個亮點是淨利的部分。

從這張圖你可以看到，2024 Q2 Nvidia淨利來到61.88億美元，比上一季增加203％，比去年同期上升843％。

這個表現也是非常不錯的。那淨利增長理論上就會帶動EPS嘛，所以接著我們就來看一下EPS的部分。

EPS每股盈餘

Nvidia 2024 Q2的EPS來到了2.48塊，比上一季成長202％，比去年同期上升854％。

那這對投資人來說也是一個很好的消息，因為這代表公司的獲利能力真的很不錯。

現金流

最後我們來看一下現金流的部分。

我自己在觀察一間公司現金流的時候，我會先去看一下「營業現金流」，確認公司的資金風險不會很高。

營業現金流是指「經營行為」產生的現金流。例如：公司跟供應商買原料付錢給供應商，就是經營行為產生的現金流出；公司把產品賣給客戶，跟客戶收錢，就是經營行為產生的現金流入。

所以從營業現金流這個數據我們就可以看出，公司在經營上面有沒有賺錢。

如果營業現金流是正的，就表示公司有賺錢也有真正收到錢；如果營業現金流是負的，就表示公司沒什麼賺錢，在資金安全方面風險是比較高的。

從上方這張圖你就可以看到，NVDA的營業現金流是正的。這就表示公司在營運上賺到的錢是真的都有收回來。所以基本上這樣的金流就是沒有問題的。

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NVDA法說會4個重點

下季營收預估

首先，NVDA財務長在本次法說會中有提到，第三季總收入預計會在160億美元左右（正負2%），因為市場對於GPU的需求還是很高。

這樣的預測給了投資人很大的信心，因為這表示公司不是只有這一季表現好而已，未來還會繼續成長。

而「能否繼續成長」這件事，對於一間公司來說是非常重要的。

如果公司可以一直進步，那股價就有很大的可能性會長期上漲；相反的，如果一家公司沒什麼在成長或甚至是衰退的狀態，股價上漲的機率就不高。

因此我認為NVDA財務長的這個預估非常重要，這可以讓我們知道公司未來是會往好的方向發展的。

當然，這也不表示Nvidia財務長給出這樣的財務預測，就代表NVDA前景就一定很好，還是要以實際發生的數據為準。

下一季出財報的時候，我們還是要去關注公司收入有沒有達到160億左右，畢竟不能說公司預估了什麼我們就信什麼，等到Q3財報出來後，還是要去看財報，驗證一下數據是不是真的這麼好，公司是不是真的有在成長。

供應增加

另外，公司高層也在法說會中提到，他們會持續增加供應。

現在有非常非常多產業都會用到AI技術。除了科技業以外，包括生技醫療業、汽車產業、製造業、金融業等等，也都會運用到AI技術。

而Nvidia的GPU在AI產業鏈上是個很重要的東西，所有需要用到AI技術的公司幾乎都有GPU的需求。

所以現在市場上，有很多廠商都搶著要買NVDA的產品，如果Nvidia無法擴充產能提高供應量，那麽它就無法擁有更高的收入。

因此如果NVDA想要不斷地突破營收，就必須一直提高產能、提高供應量，直到供需平衡為止。

美對陸禁令影響

再來第三個重點是，公司高層在這一次法說會中，有針對「美國對中國出口進行加強監管」的這個報導提出了一些看法。

公司高層表示，美國對中國出口進行加強監管，並不會對公司的財務狀況產生直接重大的影響，因為全球市場對GPU的需求仍然非常大。

但從長遠來看，禁止向中國銷售 GPU 的限制一旦實施，會導致美國的公司在中國這麼龐大的市場，永遠失去的競爭力跟領先的機會。

我個人覺得Nvidia高層的這番言論蠻值得參考的啦，畢竟他們現在算是AI產業的龍頭，市場現在是什麼狀況他們最清楚。

250億美元股票回購計畫

另外，這次法說會還有一個重點，就是Nvidia董事會通過了250億美元的股票回購計劃。

那股票回購對投資人有什麼影響呢？

其實影響很大。因為公司買回庫藏股之後，流通在市面上的股數就會減少；而流通在市場上的股數變少，EPS就會提高。

多數的投資人都非常關注EPS，因為EPS代表的是一家公司的獲利能力。當EPS提高，股東就會很開心，股價就會上漲。

所以股票回購計劃不只會影響到財務層面，還會影響到大家最重視的股價。

Nvidia股價那麼高，該不該進場？

這一次出完財報後，Nvidia盤後股價就突破了500塊大關。那現在NVDA價格這麼高，我們到底該不該進場呢？

很多人都會因為眼前的股價很高，就完全不敢進場，因為會很害怕自己買在高點，然後就被套住了。這是大部分人都有的心態，這很正常，我自己以前也會這樣。

但後來我改變心態了。

我覺得在買入一檔股票之前，我們應該要先去思考公司的「未來價值」高不高。

如果公司的「未來價值」>「目前股價」，那其實就是一個好的進場時機。換句話說，我們要重視的應該是公司的成長性，而不是現在的價格。

舉個例子，五年前蘋果的股價只有54塊。在當時，這個價格是創新高的，是非常高的價位。

如果五年前你就能發現蘋果是一間有在進步、有在成長的好公司，如果在五年前你就看到蘋果的未來價值，然後買進持有到現在，那現在你的資產就已經翻超過三倍了。因為蘋果已經從50幾塊漲到現在的180塊了。

相反的，如果當時你因為覺得蘋果股價太高就沒有買進，那你就會錯過五年把資產翻三倍的機會。

所以在評估進場時機的時候，我個人更在乎的是公司的「未來價值」，而不是目前的股價。

當然，這也不是說要你完全不要管現在股價是多少，也不是要你馬上去買Nvidia或蘋果股票。我要強調的是，太注重眼前的價格可能會讓你錯失掉很多好機會。

所以我們在決定要不要進場的時候，應該先去關心公司的成長性和公司的未來價值，如果你認為公司的未來價值比目前股價還要高，那就是一個很好的進場時機。

至於要如何判斷公司的未來價值是否大於目前股價，這部分我很難在這短短幾千字的篇幅中完整說明，因為評估的方法真的很複雜。

如果你想要更進一步了解這部分的話，可以領取下方的免費教學，這份教學我會深入教你如何找到「未來價值」大於「目前股價」的好公司。

結論：我的觀點與看法

最後來分享一下我對Nvidia這季表現的看法好了。

整體來說，NVDA這季財報非常亮眼，不管是營收還是毛利率都很不錯。而且我個人認為，Nvidia還有很大的成長空間。

黃仁勳在這次的法說會上也有提到：一個新的運算時代已經開啟，全球已經裝設了價值約1兆美元的資料中心在雲端跟企業裡。可見AI發展還是很有潛力的。

再加上目前全球還沒有出現可以跟NVDA匹敵的競爭對手，市場對於GPU的需求又很高，只要提高供應量，我認為未來NVDA只會繼續成長，差別只在於成長幅度多高而已。

今天分享就到這囉，我們下篇文章見！

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