「要怎麼樣才可以避開地雷股?」

「要如何看出企業體質好不好?」

投資人都很害怕投資後公司經營不善倒閉,股票變壁紙。

今天就來介紹一個厲害的財務比率,

讓投資人能夠順利避開體質差、風險高的股票。

流動比率與速動比率-示意圖
圖片來源:Pexel

流動比率的公式與定義

流動比率 ( Current Ratio ) ,是用來評估企業償債能力的指標。

流動比率的公式為:

流動比率 =  流動資產 / 流動負債

流動資產流動負債都能在資產負債表中找到。

流動資產是指容易在一年內變現的資產,例如:現金、存貨、應收帳款等等;

流動負債則是必須在一年內付清的債務,例如:應付帳款、應付票據、短期銀行借款等等。

簡單來說,

流動比率代表企業每承擔 1 塊錢的流動負債,有多少流動資產支撐

舉例來說,
T 公司流動資產總額 300 萬元,
流動負債總額 150 萬元,
流動比率 = 300 萬元 / 150 萬元 = 200%。
代表 T 公司每負擔 1 塊錢的流動負債,就有 2 塊錢的流動資產來支撐。

一般來說,流動比率在 200% 以上是比較安全的數據,

流動比率越高,表示企業還不出錢的風險越低!

速動比率的公式與定義

速動比率 ( Quick Ratio ) ,是更嚴謹償債能力指標。

速動比率的公式為:

速動比率 = 速動資產 / 流動負債

速動資產是指排除存貨預付款項的流動資產。( 速動資產 = 流動資產 – 存貨 – 預付款項 )

台達電 108 年度財報-流動資產
截自台達電 108 年度財報

預付款項」是企業預先支付的費用。
這些錢已經付出去了,不可能拿來還債,因此要從流動資產中排除。

存貨」是指公司還沒賣出去的商品。
存貨之所以會被剔除,是因為它的流動性會根據不同商品而有所不同。

舉例來說,
時常推陳出新的手機、電視、電腦等等,
因為技術進步太快,人類需求變化快速,
這些存貨在倉庫放了半年可能就賣不出去,
就算賣出去也可能只是廉價出售。

因此,速動比率將預付款項存貨排除,

才能更嚴格的檢視企業的償債能力!

點我學財報

先了解企業的主要經營項目,再選擇適當的比率分析償債能力

如前一段描述的,

有些存貨的淘汰率很高,

放久了價值會急速下降或甚至賣不出去。

所以我們在評估一家公司的償債能力前,

必須要先了解企業的主要經營項目是什麼,

才能知道他的存貨是哪種類型的商品,

進而判斷存貨容不容易被取代、擺久了會不會賣不掉。

取代性高的存貨,就用速動比率來評估;

不容易淘汰的,就用流動比率即可。

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流動比率與速動比率下降,可能是「以短支長」的徵兆

流動比率與速動比率下降,

意味著短期負債的數值偏高,

這時候我們就要小心可能是公司「以短支長」的徵兆。

「以短支長」是指企業用短期負債支撐非流動資產

例如,
阿涵開了間毛衣工廠,
她向銀行借了一筆短期借款 1000 萬元,約定 3 個月後償還。
她把 1000 萬拿來買製造毛衣的機器設備 ( 非流動資產 ),
這台機器設備在 3 個月內只能生產出 2000 件毛衣,共價值 200 萬元。

即使阿涵將 2000 件毛衣銷售一空,獲利 200 萬元,
她也無法償還 1000 萬的短期借款,
最後只會落得公司周轉不靈、惡性倒閉的下場。

這就是「以短支長」的經營結果。

結語

觀察流動比率及速動比率能讓投資人初步篩選地雷股,

避開投資風險高的公司,

希望本篇能扎扎實實的幫助到你!

最後,幫大家統整償債能力的分析步驟:
1. 先瞭解公司經營項目,評估適用流動比率還是速動比率。
2. 如果比率大於 200% => 風險較低
3. 如果兩個比率逐年下降,要注意是否「以短支長」

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