(更新時間:2022/04/22)

因為是會計系出身的關係,所以剛開始學習選股的候,我就用學校教的那套,把美股財報從頭到尾看一遍,然後用各種數據、比率做分析。(到底在研究股票還是做報告XD)

說真的這種感覺蠻爽的,因為我好像能夠看穿這家公司一樣,什麼分析、什麼數據,都難逃我的法眼🤣🤣

不過後來每次做完分析,我都會遇到一個瓶頸:分析得太多反而不知道該如何選股票了

你也知道,美股財報資訊真的很多,我發現我分析了太多數據、太多比率,營收、毛利率、殖利率、淨利率、存貨週轉率等等,都會被我拿出來一一檢視,有時甚至可以整理出20多種數據分析。

而一間公司不可能所有數據都是好的,一定會有些好、有些不好,有的營收高卻殖利率低,有的淨利率高卻毛利低。太多數據反而讓我超級不知所措。

於是我才領悟到,其實看美股財報選股根本不需要每個數據都拿來分析,而是要知道哪些是「最重要的」,我們就專注在這些重要的數據就好。

而我認為,營收絕對是最重要的數據之一,因為營收能反映出「公司賺不賺錢」。若公司能持續賺錢,那就一定能為為股東帶來更多獲利,不是嗎?

所以這篇文章,我會以淺顯易懂的方式,為你解釋營收到底是什麼,以及該如何查詢美股營收資訊。相信看完這篇文章,你一定能選到「有機會帶來獲利」的股票唷!

一、營業收入是什麼?

「營收(Revenue)」全名為「銷貨收入」或「營業收入」,台灣人又習慣稱之為「營業額」。

營收應該不難理解,它是指在某段期間內,公司透過銷售產品或提供服務而賺取的收入。

舉例來說,雅雅鞋店2022年5月份銷售50雙鞋,每雙鞋價格100元,雅雅5月份營收即為5000元。

簡單講,企業銷售本業所賺得的收益就是營收。例如:建設公司賣房子的收入、餐廳銷售餐點的收入、律師提供訴訟服務的收入等等。

但要注意的是,若企業不務正業,跑去從事本業以外的業務,從中獲得的利益就不能算是營業收入,而是「營業外收入(Interest and other income)」。

舉例來說,卡卡美容院老闆跑去炒房地產,房屋轉手獲利的部分,就不能算是美容院的營收,而是「營業外收入(Interest and other income)」。

也就是說,一家公司從非本業項目賺到的錢,就不會被列在營收裡,而是營業外的收益。

p.s.你是否很想學習從財報選股,但有以下這些困擾呢?

  • 想看懂財報,卻總是搞不懂財報上的名詞?
  • 對於這些名詞,總是看過就忘?時常記不起來是什麼意思?
  • 上網查了各種財報資訊,卻還是不知道該如何運用、分析?

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二、先暸解產業屬性再觀察營收狀況

不同產業公司的收入,會受不同的環境因素影響。

比如說,影視業的收入可能會受到競爭對手的影響;生技業者的收入也會因疫情爆發而有比較大幅度的變化。

可見不同產業屬性的企業,他們的收入會因為不同的原因而受到影響,所以我們在觀察公司營收狀況以前,最好先暸解產業屬性,這樣才能做比較正確的判斷。

再以2020年為例,由於新冠肺炎的爆發,台灣許多製造口罩的公司營業額都暴增,但旅遊業及航空業者的營收卻慘不忍睹,這就是最好的例子了!

明明是遭遇相同的大環境變化,不同產業卻有不同的結果,一個營收暴衝、一個營收慘澹。由此可知,暸解企業屬性是非常重要的!

此外,像肺炎疫情這種突如其來的環境因素,導致許多公司營收有非常態性的增加或減少,這種數據的參考價值並不大,因為這是外部環境因素所導致,並不是公司本身體質出了問題。

所以在看營收前,最好先瞭解公司是什麼產業,產業特性又是如何,這樣才有辦法確認營收的大幅變動,到底是暫時性還是趨勢性。

千萬不要盲目的只看營收數字,就輕易判定這家公司值不值得投資喔!

三、「年營收成長率」是比較可靠的指標

美國上市公司每年、每季都會出財報,那麼你知道年營收、季營收哪個重要嗎?我認為年營收是比較重要的。

原因是,季營收較容易受到季節性影響,我們很難從單季營收來判斷公司賺錢能力好不好。

舉例來說,7-9月正是暑假旅遊旺季,航空業、旅宿業夏季的營收就很可能比冬季高出許多;

相比之下,像薑母鴨火鍋這種店面,夏天就幾乎不會有客人上門,自然夏季營收就會不好。

但若以年營收來看 ,就能排除掉季節的因素。直接拿整年的收益來比較,就不太會有季節循環的問題了。

因此,我建議投資人多注意「年營收成長率」,而非季或月營收成長率。

我自己的習慣是會拿最近5年的營收來比較,至少可以看出公司這5年有沒有在進步,有沒有努力在經營事業。

四、營收高不代表公司真的有賺錢!要搭配「淨利」來看!

再來,我想請你動動腦想一下:營收高的公司,就代表它有賺錢嗎?

答案是:不一定唷!

單看營業收入,我們是完全看不出來公司有沒有賺錢的!

除了營收,公司還有許多費用要支付,例如員工薪水、水電費、租金等等,要扣掉這些林林總總的費用後,才看得出來公司整體有沒有賺錢唷!

舉例來說,可可五金行2021年度營收1000萬元。以一間五金行來說,乍看之下這樣的數字確實非常驚人,

但可可的店面租金、員工薪資、稅金等等支出總共1500萬元,淨利為 -500萬元(1000萬元-1500萬元),事實上根本不堪負荷啊!

因此單看營收是完全看不出公司有沒有賺錢的,我建議最好搭配「淨利」一起來觀察!

營收是什麼-示意圖
圖片來源:Pexels

五、不要拿同產業來比較營收!

在分析企業營收的時候,另一個要注意的就是:不要拿同產業的其他公司來比較營收

原因是,我們很難在市場上找到完全一模一樣的公司,即使是同產業,經營策略和商業模式也不盡相同。既然經營方式不同,那就一定會產生不一樣的營收結果。

有的公司可能採低售價的方式,用便宜的價格跟對手競爭;有的則是以優化功能的方式,強調產品比別人厲害的地方,打出品牌口碑來競爭。

舉例來說,H公司和A公司都是以銷售手機為主,但H公司決定將手機製造成本壓低,降低售價,以提升銷售量;但A公司強調,它的手機可以用人臉辨識解鎖,跟其他廠牌手機很不一樣,進而打出口碑名號。

因此,即使是同產業的公司,策略和模式也不會完全相同。將兩家公司營收拿來比較,並無法看出到底是策略還是經營模式造成的差異。

所以我會建議,盡量不要拿同產業的營收來作比較,這樣意義不大!

六、美股營收如何查詢?

美國公司每年都會出具財報,目的是向投資人報告營運狀況及績效,所以投資人如果想了解企業的營收(Revenue),可以從財報來得知。

至於美股財報該如何查詢呢?有兩種方式:企業官方網站美國證管會(SEC)網站

1.企業官網搜尋

通常最在意財報的都是投資人,所以美股財報都會放在企業官網「Investor」的地方。

基本上你只要看到「Investor」、「投資人專區」、「投資者」等等的關鍵字,應該就能找到財報資訊。

不過有時還是會有例外,有些小公司可能不會放在官網上,那這個時候我們就可以用另外一個方法來找財報。

2.在美國證管會(SEC)官網查詢

美國證管會(SEC)就像是國內的公開資訊觀測站,我們可以在這裡找到所有上市櫃公司的財報資料。

因為SEC算是官方機構,所以官方提供的財報,一定是企業最原始的財務資訊,沒有經過任何人修改或加以評論,是最中立的資料。

所以我蠻鼓勵投資人自己到SEC查詢財報的,因為這些東西沒有被加油添醋,你可以自行判斷並分析企業體質的好壞。(這也是我最常用的查詢方式)

而且,現在網路超方便,就算你對自己的英文能力沒什麼信心,也可以用Google翻譯來看呀!

七、結語

看完這篇介紹,你是不是對營收有更深入的瞭解了呢?

如果你對「營業收入」還有任何疑問,歡迎在下方留言提問喔!

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