【美股】綜合損益表是什麼？該怎麼看？

（更新日期：2022/05/17）

我們都知道，企業有一個很重要的報表叫做「損益表」（或稱「綜合損益表」）。然而，你知道綜合損益表是什麼嗎？你知道要怎麼看損益表嗎？

本篇文章會用最白話文的方式，告訴你損益表是什麼，並且用我的故事和你分享，到底為什麼損益表這麼重要唷！

我在投資美股時遇到的挫折

剛開始投資美股時，因為對美國股票市場不熟悉，也不太知道該如何看美股財報，所以我都看新聞買股票。（而且還是經過翻譯的中文新聞🤣🤣）

記得當時，有個投資明星常在媒體採訪過程中發表對股市的看法，也會分享她近期看好的股票，我時常對她獨特的見解感到好奇與拜服。

有次就是看到她的分享，我才跟著買進某支股票的。那時的我，一心只想趕快從美股賺錢，所以在完全沒看過財報的情況下，就貿然投資了這檔股票。

由於當時我還是一名上班族，工作繁忙，常常加班到很晚，回家只想洗洗睡，所以我沒什麼時間看盤。幾週後，當我再次打開看盤軟體時，才發現這檔股票已經從20幾塊跌到10幾塊，損失將近50%。辛苦工作賺來的錢，就這樣付之東流。

損益表對投資人來說，真的非常重要！

由於實在是太心痛了，再加上有點不甘心，因此我決定認真去了解一下這家公司的財報，看看我投資的股票到底哪裡出了問題😤。看了一眼我就發現，雖然營收有在成長，但費用過高，導致公司整體是沒有賺錢的。

所以說，這家公司股價會下跌，是非常合理的。一家不賺錢的公司，股價怎麼可能會漲呢？

這個投資失敗的經驗，讓我意識到「損益表」真的非常重要：若是一家公司不賺錢，是很難持續拓展業務，或者研發新技術或新產品的。

更進一步來講，如果一家公司無法穩定賺錢，那就等於是無法替股東獲利。一則可能沒辦法發出股利，二則不可能帶動股價，投資人根本無法賺到股票價差獲利。你說，這樣還有可能漲嗎？

p.s.你是否很想學習從財報選股，但有以下這些困擾呢？

• 想看懂財報，卻總是搞不懂財報上的名詞？
• 對於這些名詞，總是看過就忘？時常記不起來是什麼意思？
• 上網查了各種財報資訊，卻還是不知道該如何運用、分析？

我特別規劃了4天的財報名詞教學，以最白話文的方式，帶你認識一些報表中的重要名詞，讓你省去上網查找資料的時間，並且幫助你了解各個報表的意義與用途。

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綜合損益表是什麼？

說了這麼多，相信你應該暸解到我為什麼這麼重視損益表了吧？！

那接下來，我就要正式跟你介紹這個在我心中地位崇高的「損益表」囉！

「損益表」又可叫做「綜合損益表」，台灣人習慣用「Income statement」，美股財報則喜歡用「Consolidated Statements Of Operations 」。

基本上，看到「損益」兩個字，你應該就能猜出來損益表是由哪兩個要素組成的了，對吧？！沒錯，損益表就是由「收入」和「支出」組成的唷！

所以透過損益表，我們能看出企業獲利，當收入大於支出，就表示公司有賺錢；當收入小於支出，就表示公司沒賺錢。

但，別以為這樣就結束囉！😜

接著我要帶你一步一步來看完整的損益表，那就廢話不多說，馬上開始吧！

美股綜合損益表怎麼看？

1. 銷貨收入 – 銷貨成本 = 毛利

企業銷售主要經營的產品而帶來的收入，就是「銷貨收入（Net sales/Revenues）」（又稱為「營業收入」）。比方說：蘋果販售智慧型手機的收入，就是蘋果的「銷貨收入」。

「銷貨成本（Cost of sales/Cost of revenues）」又稱為「營業成本」，是指企業為了生產主要經營的產品，而需要支付的費用。比方說：蘋果向供應商購買手機零件的費用，就是「銷貨成本」。

而「毛利」就是銷貨收入減掉銷貨成本，意思是公司銷售產品能賺到多少錢。毛利越高，就代表產品競爭力越高，企業獲利能力越強。

舉例來說，
假設 Ryan 的飲料店一整年銷售飲料帶來的收入是150萬元，
向供應商購入珍珠、牛奶及黑糖等材料的成本是120萬元，
毛利即為150萬元 – 120萬元 = 30萬元。

再舉一個例子，
假設K顧問公司這個月提供顧問服務共賺得30萬元，
為了提供顧問服務而花費的人力成本是10萬元，
K顧問公司本月毛利即為30萬元 – 10萬元 = 20萬元。
（有些公司是提供服務賺取報酬，沒有實體的產品，因此人力成本會被歸類為營業成本）

以蘋果的損益表來看：

我們可以看出，蘋果主要的收入來源應該是「Product（產品）」與「Service（服務）」，兩者的收入與成本相減，就能知道蘋果的毛利。

2. 毛利 – 營業費用 = 營業利益

營業費用（Operating expense）是指企業為了繼續營運下去，在經營過程中衍生出來的花費。例如：租金支出、水電瓦斯費、員工薪水、研發費、文具用品費、廣告行銷費用等等。

舉例來說，
為了讓餃子館可以持續營運，
楊老闆在台北東區租了間店面，年租金30萬元，
全年水電費2萬元、員工薪資36萬元。
這些都是餃子館營運上的必要支出，也就是「營業費用」。

用毛利減除總營業費用，就能得出「營業利益（Operating income）」。

一般來講，如果企業的業務規模擴大、收入變多，營業費用理論上也會變高。

這是因為當公司為了提高收益，會需要做更多努力來拓展業務，像是更努力宣傳、研發新的技術等等，一定會付出相對應的成本費用。

Apple就是個很好的例子：

蘋果2019年～2021年營收及毛利逐年成長，相對的，營業費用亦逐年成長。就是因為Apple為了創造更多獲利，所以更積極地去研發、行銷，因此需要負擔更多的營業費用來支撐銷售。

3. 營業利益 + 營業外收入 – 營業外費用 = 稅前淨利

「營業外收入（Other income）」與「營業外費用（Other expense）」，顧名思義是指企業從事非主要業務所產生的收入與費用，又稱為「業外收入」與「業外費用」。

以便當店為例，
假設便當店王老闆拿了些錢去炒房地產，賺得50萬元，
對於便當店來說，這50萬並非來自於販賣便當，
因次這種與本業無關的商業行為所帶來的利益，就是「營業外收入」；

另外假設王老闆又拿便當店的錢支付他私人銀行借款利息10萬元，
那麼對於便當店而言，這筆支出就是「營業外費用」，
因為這不是便當店經營上的必要開支。

將營業利益加上營業外收入，再減除營業外費用，得出的結果就是「稅前淨利（Income before provision for income taxes）」。

再以蘋果為例：

我們可以看到，營業利益+少少的業外收入後，就能得到稅前淨利啦！

4. 稅前淨利 – 所得稅費用 = 稅後淨利

算出稅前淨利後，別忘了公司跟人一樣也是要繳稅的唷！

將稅前淨利扣除所得稅（Provision for income taxes）後，才會是公司最終的稅後淨利（Net income）喔！

繼續以蘋果為例：

看到這裡，相信你應該對整個損益表又有更深一層的認識了吧！

接下來，我會跟你分享看綜合損益表的小秘訣，幫助你避開地雷股唷！

看綜合損益表的小訣竅

在瞭解完損益表整體架構後，你一定很想知道分析損益表的小技巧，來避免投資到地雷股，對吧？！

特別注意損益表中的「營業外收入」

有些企業為了提高損益、讓損益表好看，可能會用「營業外收入」來操作，利用變賣設備、出售資產、賺投資利息等等方式來提高整體淨利。

舉例來說，
便當店2021年生意很差，每個月幾乎都虧損，
不過因為王老闆炒房地產賺了50萬，營業外收入大幅提升，
所以便當店2021年最終的稅後淨利仍為正數。
如果是不太會看損益表的投資人，可能就會以為便當店「很賺錢」，
但事實上便當店的生意根本就不好。

「營業外收入」通常都是一次性的收入，因為炒房地產不可能永遠賺錢，也不可能一直有資產讓公司變賣，所以一旦投資賠錢、廠房設備賣光，企業就會馬上面臨危機。

因此我建議你，儘量避免投資「喜歡用業外收入來支撐損益表」的公司唷！

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文末總結

希望透過這麼故事性的解說，有讓你理解美股損益表的架構，並且扎扎實實地讀懂損益表的意涵唷！

如果你還有任何問題，歡迎在下方留言詢問喔！

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