【美股】毛利率是什麼？2分鐘搞懂毛利率！（內附財報名詞教學）

（更新日期：2022/07/27）

一家公司獲利好不好，會影響到股價，也會影響到未來公司的營運。

試想一下，如果一家公司不賺錢，那它怎麼會有錢去跟供應商進貨？怎麼會有錢做更多的行銷？怎麼有預算研發新產品？

所以說，獲利能力對於公司及股東來說，是非常重要的一件事。這也是為什麼，我今天會想寫這篇文章的原因。

本篇文章，除了會介紹毛利率是什麼以外，還會跟你分享一些觀察毛利率的小技巧唷！一定要耐心看完！

另外，如果你還想學習有關財報方面的知識，歡迎點選下圖索取免費教學，我將會在4天之內，幫助你離開「財報麻瓜」的階段唷！

一、毛利率是什麼？

毛利率（Gross margin），代表著「企業在產品上的獲利能力」。

損益表這篇文章有提到，毛利是由營業收入扣掉營業成本而得。

營業收入是指營業額（或稱銷售額），也就是公司賣產品得到的收入；營業成本則是指購買材料、包裝、原物料等等的進貨、進料支出。

因此，如果拿營業收入減掉營業成本，我們就能看出企業在產品上獲得多少錢，也就是「毛利」。

而「毛利率」則是拿毛利除以營業收入，通常以百分比表示。毛利率的公式為：

毛利率 = (營業收入-營業成本) / 營業收入 x 100%

用白話文來解釋，毛利率就是公司每銷售一項商品或每提供一個服務，能賺到的利潤比率。

舉例來說，
果果樂器行 2022 年銷售樂器的總收入是800萬元，
當初向供應商買這些樂器總共花了600萬元。
毛利為800萬-600萬=200萬，這就是果果販賣商品所賺到的利潤金額；
毛利率則是200萬元/800萬元 x 100% = 25%，
意思是，平均每賣掉一台樂器，果果就會賺到百分之 25 的利潤，
也就是說每銷售 100 元，果果即可賺得 25 元。

二、毛利率越高，競爭力越強

在跟你分享「為什麼毛利率越高，競爭力越強」之前，我想先跟你聊聊「星巴克」這間公司。

雖然星巴克單價真的好高，一杯飲料就要破百，但身為小粉絲，我還是很喜歡到星巴克工作！

有冷氣、有免費wifi，還能一邊工作，一邊飲著抹茶燕麥奶，搭配空氣中濃濃的咖啡香味，真的很棒啊！

其實，全職創業的這段時間，我也思考過，全台灣這麼多飲料店、咖啡店，為什麼我獨獨喜歡貴桑桑的星巴克？

我想，大概就是因為它有寬敞舒適的座位空間、又有免費冷氣、wifi、插座、廁所，還有飲用開水可以喝，所以就算價格貴了一些，我也很願意花幾百塊，去星巴克待一整天。

這也是為什麼我認為，公司毛利率越高，競爭力就越強的原因。因為毛利率越高，表示企業「附加價值」越高。

附加價值可以指企業名聲、顧客信賴程度、專利權、額外服務等等，當附加價值越高，客戶越願意花更多錢購買商品，企業賺取的利潤也會更高。

即便星巴克不便宜，還是有很多人像我一樣，願意在星巴克消費。正是因為星巴克的附加價值很高，所以客戶才會願意花更高的價錢，買一杯咖啡。

利潤一旦提升，企業將有更多能力優化產品，也有更多預算做廣告行銷，進而提高競爭力！

所以說，毛利率越高的公司，基本上競爭力也會越強。

三、不要拿同產業的毛利率作比較！

每間企業都有自己的毛利水準，即使是同產業，也很可能因為產品配置和銷售策略不同，而導致毛利不同。

舉例來說，
星巴克和路易莎都是咖啡廳，
但兩間企業的銷售策略完全不同，
星巴克是採取高單價、高附加價值的策略，
而路易莎則是採低單價、商品多樣化策略，
吸引到的客戶群自然完全不同，
所以兩家公司的毛利率水準當然會不一樣。

因此我認為，即便是相同的產業，也不要拿毛利率來比較。

因為我們沒辦法直接指出誰的訂價策略更好、誰的銷售策略更好。更何況，可能還有非常多策略因素在影響著毛利率；所以拿不同公司的毛利率來比較，意義並不大！

那要怎麼看毛利率到底是好是壞呢？答案是：跟以前的自己比較。

四、拿以前的毛利率來比較

記得以前打工當家教，有位小妹妹很在意考試成績，每次成績一出來，就先跟另一位成績也很優秀的同學比較，看誰分數比較高、誰得到第一名。

如果贏了，就會很高興；如果輸了，就會很氣餒、很沮喪。

不管比較結果怎麼樣，我都會鼓勵她，告訴她其實已經做得很好了，並且試著引導她「與過去的自己比」，而非與別人比較。

因為我知道，如果必須處處跟別人比較，那永遠比較不完。最好的方法是跟過去的自己比較，檢視自己哪裡有了進步、哪裡還可以再加強。

而投資也是一樣，我認為，對投資人來說，只要是有在持續進步的公司，就是真正值得投資的好公司。

要確認公司有沒有進步，最簡單的方法，就是拿近期的毛利率跟以前的毛利率作比較。

若毛利率呈現成長趨勢，就代表企業附加價值不斷提升，未來公司創造獲利的機率也會增加。

五、從毛利率變動，觀察獲利能力及成本控制力

前面有提到，毛利是由營業收入減營業成本而得，所以毛利率的變動必然來自於這兩個項目。

當毛利率發生變動時，我會建議最好觀察營業收入與營業成本的變化情形，這樣才能找出變動的根本原因。

📌舉例一：
台北書店 2020 年毛利率較 2019 年上升 10%，由 40% 提高至 50%。

觀察上圖可以發現，台北書店營業收入由 5000 萬元提升至 8000 萬元，營業成本從 3000 萬元變成 4000 萬元。

台北書店的毛利率會增加，是因為收入成長幅度遠大於成本成長幅度。這表示，台北書店書籍銷售單價可能有提高，或者是賣出較多利潤高的產品所致。

這樣一來，我們就能看出台北書店毛利率成長的根本原因囉！

📌舉例二：
台北書店 2020 年毛利率較 2019 年下降 10%，由 40% 下修至 30%。

你仔細看會發現，它的營業收入由 5000 萬元下降至 4000 萬元，營業成本從 3000 萬元變成 2800 萬元。

以這個例子來說，台北書店的毛利率下降，是因為收入及成本兩者下修幅度不成比例， 收入下降 1000 萬元，成本卻僅僅減少 200 萬元。這就顯示，台北書店的成本控制能力可能不如去年那麼好。

這時，如果我們想要投資台北書店，就必須密切觀察書店成本面的問題是否改善。

看完上面兩個舉例，相信你就能理解，為什麼從毛利率，就能看出企業的獲利能力與成本控管能力了吧！

六、毛利率高不代表公司有賺錢

企業除了進貨、買材料或包裝需要花費外，還有一些員工的薪資費用、租金、水電費、運費等等支出。在扣掉這些營業上需要的費用後，才是公司真正的淨利。

媒體經常報導某某公司營收增加、毛利多高、毛利率提升了多少，我們就以為這家公司真的有賺錢；但事實上，攤開財報一看才知道，當期淨利超小或根本是負數。

因此我會建議，毛利率一定要搭配「淨利」來看，才能知道企業到底有沒有賺錢唷！

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