(更新日期:2022/07/27)

一家公司獲利好不好,會影響到股價,也會影響到未來公司的營運。

試想一下,如果一家公司不賺錢,那它怎麼會有錢去跟供應商進貨?怎麼會有錢做更多的行銷?怎麼有預算研發新產品?

所以說,獲利能力對於公司及股東來說,是非常重要的一件事。這也是為什麼,我今天會想寫這篇文章的原因。

本篇文章,除了會介紹毛利率是什麼以外,還會跟你分享一些觀察毛利率的小技巧唷!一定要耐心看完!

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    一、毛利率是什麼?

    毛利率(Gross margin),代表著「企業在產品上的獲利能力」。

    損益表這篇文章有提到,毛利是由營業收入扣掉營業成本而得。

    營業收入是指營業額(或稱銷售額),也就是公司賣產品得到的收入;營業成本則是指購買材料、包裝、原物料等等的進貨、進料支出。

    因此,如果拿營業收入減掉營業成本,我們就能看出企業在產品上獲得多少錢,也就是「毛利」。

    而「毛利率」則是拿毛利除以營業收入,通常以百分比表示。毛利率的公式為:

    毛利率 = (營業收入-營業成本) / 營業收入 x 100%

    用白話文來解釋,毛利率就是公司每銷售一項商品或每提供一個服務,能賺到的利潤比率。

    舉例來說,
    果果樂器行 2022 年銷售樂器的總收入是800萬元,
    當初向供應商買這些樂器總共花了600萬元。
    毛利為800萬-600萬=200萬,這就是果果販賣商品所賺到的利潤金額;
    毛利率則是200萬元/800萬元 x 100% = 25%,
    意思是,平均每賣掉一台樂器,果果就會賺到百分之 25 的利潤,
    也就是說每銷售 100 元,果果即可賺得 25 元。

    毛利率-示意圖
    圖片來源:Pexels

    二、毛利率越高,競爭力越強

    在跟你分享「為什麼毛利率越高,競爭力越強」之前,我想先跟你聊聊「星巴克」這間公司。

    雖然星巴克單價真的好高,一杯飲料就要破百,但身為小粉絲,我還是很喜歡到星巴克工作!

    有冷氣、有免費wifi,還能一邊工作,一邊飲著抹茶燕麥奶,搭配空氣中濃濃的咖啡香味,真的很棒啊!

    其實,全職創業的這段時間,我也思考過,全台灣這麼多飲料店、咖啡店,為什麼我獨獨喜歡貴桑桑的星巴克?

    我想,大概就是因為它有寬敞舒適的座位空間、又有免費冷氣、wifi、插座、廁所,還有飲用開水可以喝,所以就算價格貴了一些,我也很願意花幾百塊,去星巴克待一整天。

    這也是為什麼我認為,公司毛利率越高,競爭力就越強的原因。因為毛利率越高,表示企業「附加價值」越高。

    附加價值可以指企業名聲、顧客信賴程度、專利權、額外服務等等,當附加價值越高,客戶越願意花更多錢購買商品,企業賺取的利潤也會更高。

    即便星巴克不便宜,還是有很多人像我一樣,願意在星巴克消費。正是因為星巴克的附加價值很高,所以客戶才會願意花更高的價錢,買一杯咖啡。

    利潤一旦提升,企業將有更多能力優化產品,也有更多預算做廣告行銷,進而提高競爭力!

    所以說,毛利率越高的公司,基本上競爭力也會越強。

    三、不要拿同產業的毛利率作比較!

    每間企業都有自己的毛利水準,即使是同產業,也很可能因為產品配置和銷售策略不同,而導致毛利不同。

    舉例來說,
    星巴克和路易莎都是咖啡廳,
    但兩間企業的銷售策略完全不同,
    星巴克是採取高單價、高附加價值的策略,
    而路易莎則是採低單價、商品多樣化策略,
    吸引到的客戶群自然完全不同,
    所以兩家公司的毛利率水準當然會不一樣。

    因此我認為,即便是相同的產業,也不要拿毛利率來比較。

    因為我們沒辦法直接指出誰的訂價策略更好、誰的銷售策略更好。更何況,可能還有非常多策略因素在影響著毛利率;所以拿不同公司的毛利率來比較,意義並不大!

    那要怎麼看毛利率到底是好是壞呢?答案是:跟以前的自己比較

    四、拿以前的毛利率來比較

    記得以前打工當家教,有位小妹妹很在意考試成績,每次成績一出來,就先跟另一位成績也很優秀的同學比較,看誰分數比較高、誰得到第一名。

    如果贏了,就會很高興;如果輸了,就會很氣餒、很沮喪。

    不管比較結果怎麼樣,我都會鼓勵她,告訴她其實已經做得很好了,並且試著引導她「與過去的自己比」,而非與別人比較。

    因為我知道,如果必須處處跟別人比較,那永遠比較不完。最好的方法是跟過去的自己比較,檢視自己哪裡有了進步、哪裡還可以再加強。

    而投資也是一樣,我認為,對投資人來說,只要是有在持續進步的公司,就是真正值得投資的好公司。

    要確認公司有沒有進步,最簡單的方法,就是拿近期的毛利率跟以前的毛利率作比較

    若毛利率呈現成長趨勢,就代表企業附加價值不斷提升,未來公司創造獲利的機率也會增加。

    五、從毛利率變動,觀察獲利能力及成本控制力

    前面有提到,毛利是由營業收入減營業成本而得,所以毛利率的變動必然來自於這兩個項目。

    當毛利率發生變動時,我會建議最好觀察營業收入營業成本的變化情形,這樣才能找出變動的根本原因。

    📌舉例一:
    台北書店 2020 年毛利率較 2019 年上升 10%,由 40% 提高至 50%。

    列舉一:示意圖

    觀察上圖可以發現,台北書店營業收入由 5000 萬元提升至 8000 萬元,營業成本從 3000 萬元變成 4000 萬元。

    台北書店的毛利率會增加,是因為收入成長幅度遠大於成本成長幅度。這表示,台北書店書籍銷售單價可能有提高,或者是賣出較多利潤高的產品所致。

    這樣一來,我們就能看出台北書店毛利率成長的根本原因囉!

    📌舉例二:
    台北書店 2020 年毛利率較 2019 年下降 10%,由 40% 下修至 30%。

    列舉二:示意圖

    你仔細看會發現,它的營業收入由 5000 萬元下降至 4000 萬元,營業成本從 3000 萬元變成 2800 萬元。

    以這個例子來說,台北書店的毛利率下降,是因為收入及成本兩者下修幅度不成比例, 收入下降 1000 萬元,成本卻僅僅減少 200 萬元。這就顯示,台北書店的成本控制能力可能不如去年那麼好。

    這時,如果我們想要投資台北書店,就必須密切觀察書店成本面的問題是否改善。

    看完上面兩個舉例,相信你就能理解,為什麼從毛利率,就能看出企業的獲利能力與成本控管能力了吧!

    六、毛利率高不代表公司有賺錢

    企業除了進貨、買材料或包裝需要花費外,還有一些員工的薪資費用、租金、水電費、運費等等支出。在扣掉這些營業上需要的費用後,才是公司真正的淨利。

    媒體經常報導某某公司營收增加、毛利多高、毛利率提升了多少,我們就以為這家公司真的有賺錢;但事實上,攤開財報一看才知道,當期淨利超小或根本是負數。

    因此我會建議,毛利率一定要搭配「淨利」來看,才能知道企業到底有沒有賺錢唷!

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