(更新日期:2022/07/27)
一家公司獲利好不好,會影響到股價,也會影響到未來公司的營運。
試想一下,如果一家公司不賺錢,那它怎麼會有錢去跟供應商進貨?怎麼會有錢做更多的行銷?怎麼有預算研發新產品?
所以說,獲利能力對於公司及股東來說,是非常重要的一件事。這也是為什麼,我今天會想寫這篇文章的原因。
本篇文章,除了會介紹毛利率是什麼以外,還會跟你分享一些觀察毛利率的小技巧唷!一定要耐心看完!
另外,如果你還想學習有關財報方面的知識,歡迎點選下圖索取免費教學,我將會在4天之內,幫助你離開「財報麻瓜」的階段唷!
內容目錄
一、毛利率是什麼?
毛利率(Gross margin),代表著「企業在產品上的獲利能力」。
損益表這篇文章有提到,毛利是由營業收入扣掉營業成本而得。
營業收入是指營業額(或稱銷售額),也就是公司賣產品得到的收入;營業成本則是指購買材料、包裝、原物料等等的進貨、進料支出。
因此,如果拿營業收入減掉營業成本,我們就能看出企業在產品上獲得多少錢,也就是「毛利」。
而「毛利率」則是拿毛利除以營業收入,通常以百分比表示。毛利率的公式為:
毛利率 = (營業收入-營業成本) / 營業收入 x 100%
用白話文來解釋,毛利率就是公司每銷售一項商品或每提供一個服務,能賺到的利潤比率。
舉例來說,
果果樂器行 2022 年銷售樂器的總收入是800萬元,
當初向供應商買這些樂器總共花了600萬元。
毛利為800萬-600萬=200萬,這就是果果販賣商品所賺到的利潤金額;
毛利率則是200萬元/800萬元 x 100% = 25%,
意思是,平均每賣掉一台樂器,果果就會賺到百分之 25 的利潤,
也就是說每銷售 100 元,果果即可賺得 25 元。
二、毛利率越高,競爭力越強
在跟你分享「為什麼毛利率越高,競爭力越強」之前,我想先跟你聊聊「星巴克」這間公司。
雖然星巴克單價真的好高,一杯飲料就要破百,但身為小粉絲,我還是很喜歡到星巴克工作!
有冷氣、有免費wifi,還能一邊工作,一邊飲著抹茶燕麥奶,搭配空氣中濃濃的咖啡香味,真的很棒啊!
其實,全職創業的這段時間,我也思考過,全台灣這麼多飲料店、咖啡店,為什麼我獨獨喜歡貴桑桑的星巴克?
我想,大概就是因為它有寬敞舒適的座位空間、又有免費冷氣、wifi、插座、廁所,還有飲用開水可以喝,所以就算價格貴了一些,我也很願意花幾百塊,去星巴克待一整天。
這也是為什麼我認為,公司毛利率越高,競爭力就越強的原因。因為毛利率越高,表示企業「附加價值」越高。
附加價值可以指企業名聲、顧客信賴程度、專利權、額外服務等等,當附加價值越高,客戶越願意花更多錢購買商品,企業賺取的利潤也會更高。
即便星巴克不便宜,還是有很多人像我一樣,願意在星巴克消費。正是因為星巴克的附加價值很高,所以客戶才會願意花更高的價錢,買一杯咖啡。
利潤一旦提升,企業將有更多能力優化產品,也有更多預算做廣告行銷,進而提高競爭力!
所以說,毛利率越高的公司,基本上競爭力也會越強。
三、不要拿同產業的毛利率作比較!
每間企業都有自己的毛利水準,即使是同產業,也很可能因為產品配置和銷售策略不同,而導致毛利不同。
舉例來說,
星巴克和路易莎都是咖啡廳,
但兩間企業的銷售策略完全不同,
星巴克是採取高單價、高附加價值的策略,
而路易莎則是採低單價、商品多樣化策略,
吸引到的客戶群自然完全不同,
所以兩家公司的毛利率水準當然會不一樣。
因此我認為,即便是相同的產業,也不要拿毛利率來比較。
因為我們沒辦法直接指出誰的訂價策略更好、誰的銷售策略更好。更何況,可能還有非常多策略因素在影響著毛利率;所以拿不同公司的毛利率來比較,意義並不大!
那要怎麼看毛利率到底是好是壞呢?答案是:跟以前的自己比較。
四、拿以前的毛利率來比較
記得以前打工當家教,有位小妹妹很在意考試成績,每次成績一出來,就先跟另一位成績也很優秀的同學比較,看誰分數比較高、誰得到第一名。
如果贏了,就會很高興;如果輸了,就會很氣餒、很沮喪。
不管比較結果怎麼樣,我都會鼓勵她,告訴她其實已經做得很好了,並且試著引導她「與過去的自己比」,而非與別人比較。
因為我知道,如果必須處處跟別人比較,那永遠比較不完。最好的方法是跟過去的自己比較,檢視自己哪裡有了進步、哪裡還可以再加強。
而投資也是一樣,我認為,對投資人來說,只要是有在持續進步的公司,就是真正值得投資的好公司。
要確認公司有沒有進步,最簡單的方法,就是拿近期的毛利率跟以前的毛利率作比較。
若毛利率呈現成長趨勢,就代表企業附加價值不斷提升,未來公司創造獲利的機率也會增加。
五、從毛利率變動,觀察獲利能力及成本控制力
前面有提到,毛利是由營業收入減營業成本而得,所以毛利率的變動必然來自於這兩個項目。
當毛利率發生變動時,我會建議最好觀察營業收入與營業成本的變化情形,這樣才能找出變動的根本原因。
📌舉例一:
台北書店 2020 年毛利率較 2019 年上升 10%,由 40% 提高至 50%。
觀察上圖可以發現,台北書店營業收入由 5000 萬元提升至 8000 萬元,營業成本從 3000 萬元變成 4000 萬元。
台北書店的毛利率會增加,是因為收入成長幅度遠大於成本成長幅度。這表示,台北書店書籍銷售單價可能有提高,或者是賣出較多利潤高的產品所致。
這樣一來,我們就能看出台北書店毛利率成長的根本原因囉!
📌舉例二:
台北書店 2020 年毛利率較 2019 年下降 10%,由 40% 下修至 30%。
你仔細看會發現,它的營業收入由 5000 萬元下降至 4000 萬元,營業成本從 3000 萬元變成 2800 萬元。
以這個例子來說,台北書店的毛利率下降,是因為收入及成本兩者下修幅度不成比例, 收入下降 1000 萬元,成本卻僅僅減少 200 萬元。這就顯示,台北書店的成本控制能力可能不如去年那麼好。
這時,如果我們想要投資台北書店,就必須密切觀察書店成本面的問題是否改善。
看完上面兩個舉例,相信你就能理解,為什麼從毛利率,就能看出企業的獲利能力與成本控管能力了吧!
六、毛利率高不代表公司有賺錢
企業除了進貨、買材料或包裝需要花費外,還有一些員工的薪資費用、租金、水電費、運費等等支出。在扣掉這些營業上需要的費用後,才是公司真正的淨利。
媒體經常報導某某公司營收增加、毛利多高、毛利率提升了多少,我們就以為這家公司真的有賺錢;但事實上,攤開財報一看才知道,當期淨利超小或根本是負數。
因此我會建議,毛利率一定要搭配「淨利」來看,才能知道企業到底有沒有賺錢唷!
p.s.你是否很想學習從財報選股,但有以下這些困擾呢?
- 想看懂財報,卻總是搞不懂財報上的名詞?
- 對於這些名詞,總是看過就忘?時常記不起來是什麼意思?
- 上網查了各種財報資訊,卻還是不知道該如何運用、分析?
我特別規劃了4天的財報名詞教學,以最白話文的方式,帶你認識一些報表中的重要名詞,讓你省去上網查找資料的時間,並且幫助你了解各個報表的意義與用途。
如果你想擁有穩紮穩打的財報基礎功,立即點擊下方圖片,索取免費教學!
–
你可能有興趣的文章:
<<【美股】殖利率怎麼算?現金殖利率越高越好嗎?>>
<<【美股】綜合損益表是什麼?該怎麼看?>>
<<【美股】EPS是什麼?如何查詢?1分鐘教你怎麼看EPS!>>
<<【美股】營收是什麼?怎麼看查詢?>>
<<【資產負債表】資產負債表怎麼看?8分鐘馬上讓你搞懂!>>
<<割韭菜是什麼意思?如何避免被割韭菜?>>
會計系畢業
「看財報」對我來說就像吃飯一樣
擅長將複雜的財報轉換成白話文,解釋給不懂的人聽。
喜歡從財報挑選體質好的美股
商業合作:team@chopinsinvestnocturne.com
深入瞭解:https://chopinsinvestnocturne.com/about/
感謝您 詳細的分享 ,可不可以請版主成立粉絲網頁,讓 更多人能夠了解 投資理財的知識呢?
好啊!!!!
這是個不錯的提議~~
粉絲專業建立好我一定會通知大家~~
很淺顯易懂的文章,內容搭配表格說明更容易了解案例說明,感謝分享
不會~
介紹的非常詳細
連我這個不懂這方面的人都可以清楚了解這個名詞
謝謝你的細心分享。
不會~
希望外行人都能看懂~
想要有錢必須學習深奧的名詞
哈哈對呀~
每個領域都有它深澳的名詞xD
謝謝您的分享 整個解開我的疑惑 我還一直以為看一個公司賺不錢,看毛利率就知道,原來不全然是。