【美股股票分析】PLTR是什麼？8000 字為你分析PLTR的各項能力！

（更新日期：2022/06/13）

不瞞你說，我當初會知道「PLTR」，是因為男友有投資這支股票。

而男友會投資「PLTR」，是因為女股神「木頭姐（Catherine Wood）」曾經非常看好這家公司，她旗下的基金ARKK也曾大量持有PLTR股票。

不過我知道，近期投資PLTR的人，應該都很緊張。

雖然PLTR財報並不算太差，但因為ARKK大量拋售PLTR持股，加上有些散戶跟著賣出，導致PLTR股價腰斬再腰斬。

本篇文章將會帶你暸解為什麼ARKK會大規模出清PLTR，並且為你分析PLTR的商業模式、獲利能力、償債能力，以及分享我對PLTR的看法，希望能給你一些靈感與啟發喔！

一、PLTR是什麼？

首先，我想先來帶你了解一下帕蘭蒂爾這家公司。

PLTR是一間做「大數據分析」的公司

公司全名為Palantir Technologies, Inc.，股票代號PLTR，是一家兼具顧問性質的軟體服務SaaS（Software as a Service）公司，主要是做大數據分析軟體平台，2020年9月才在紐約證交所上市。

PLTR的大數據分析應用非常廣泛，可以用在軍事用途、疾病管制、保險分析、網路安全、解決反詐欺等等。

其中，最有名的案例就是PLTR透過大數據，協助美國軍方成功定位並擊斃蓋達恐怖組織首腦「賓拉登」。

另外，Palantir也曾提供美國食品暨藥物管理局（FDA）數據分析服務，加速新藥上市、癌症治療產品的開發與審查。

💡小補充：SaaS中文翻譯為軟體即服務，讓使用者可透過網際網路連接至並使用雲端式應用程式。簡單來說，就是不需要把軟體安裝在你的電腦上，也不需要自行維護，只要付費訂閱後，在有網路的地方即可登錄使用。像是Netflix、Slack、Oracle都是知名的SaaS公司。

PLTR公司成立背景

PLTR是由史丹佛大學法學院學生亞歷山大．卡爾普（Alexander Karp）及彼得·泰爾（Peter Thiel）創立，總部設立於美國丹佛。

彼得·泰爾有個綽號叫做「矽谷最聰明的人」，同時他也是知名上市公司Paypal的創辦人。（Paypal之後被eBay以15億美元收購）

2001年的911事件，恐怖組織劫持民航機衝撞紐約世貿雙塔，造成許多人死亡，使社會人心惶惶。因此卡爾普和泰爾才萌生了開發網路反恐軟體的想法，於2003年正式成立Palantir。

Palantir Technologies, Inc. 中的「Palantir」，是取自電影魔戒中「真知晶球（Palantír）」的名稱。

真知晶球是一種有點像水晶球的石頭，當某人注視著真知晶球，他就可以跟其他注視著真知晶球的人溝通。具有強大法力的人更可以操縱真知晶球，看到世界任何一個角落的景象。

順著這個概念，我們不難看出卡爾普和泰爾對PLTR的期許。他們希望透過大數據分析，找出恐怖組織的秘密行動與戰略部署，協助國家化解更多恐怖危機。

題外話，我自己本身非常喜歡魔戒這部電影，每次只要一看到電視上有轉播，就會再看一次，到目前為止應該有看超過20次了吧！

就連去年魔戒電影重新上映，我還一個人跑去電影院回味XD（根本是魔戒的超級大粉絲）所以在知道Palantir是以薩魯曼的真知晶球命名時，我整個超級興奮的XD

二、PLTR的商業模式

PLTR的商業模式主要是透過簽訂合約，將軟體服務客製化提供給政府或一般企業使用，並賺取合約報酬。

一般來說，通常SaaS企業都會採取訂閱制的方式賺取收入，例如：知名影音串流平台Netflix就是採訂閱制，只要每月支付390元，就能無限次觀看電影或影集。

SaaS商業模式在近幾十年來受到各方推崇，最主要原因是訂閱形成了可預測的經常性收入。這種訂閱制，雖然短期無法爆發性獲利，但若軟體服務品質佳，並與客戶建立和維持長久的聯繫，便能長期得到客戶信賴，穩定收益。

但PLTR比較特別的是，它不像Netflix一樣收取訂閱費，提供影片服務給使用者；PLTR是依據客戶需求客製化數據分析服務，並依照不同服務內容訂定價格。

不過PLTR與客戶簽署的合約幾乎都是3~5年的長期合約，所以我並不太擔心收益不穩定的現象會發生在PLTR身上。

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三、PLTR的主要業務

PLTR的業務主要有三個部分：

1. Palantir Gotham
2. Palantir Foundry
3. Palantir Apollo

Palantir Gotham

Palantir Gotham是專為軍事及國防情報打造的軟體平台，也是PLTR的第一個產品。

Palantir Gotham藉由大量收集各式資訊並進行邏輯整理，再結合人工智慧輔助，協助情報機構、國防單位作出更精準的決策。

簡單來說，Palantir Gotham就是透過大數據分析，幫助客戶找出隱藏在深處的潛在「威脅」關鍵資料。也有人說，它就是「一套能夠幫你在一大堆稻草裡面，找出一根針的系統」。

另外，這個軟體也曾被應用於台海戰略上。2021年6月9日，PLTR用模擬解放軍封鎖高雄港，展示軍事軟體Gotham的新功能。

在模擬影片中，中國解放軍先在南海進行軍事演練，Gotham連結衛星、無人機等設備，偵測到許多漁船悄悄包圍高雄港；同時日本情報機構也傳送一份資訊到系統中，通知有一艘軍艦離開海南港，但不確定它是要前往高雄港或者加入在南海軍演的解放軍。

透過AI判斷該軍艦的可能行進路線及戰略，並派出無人機實際偵查，將影像即時回傳至軟體中，然後系統依據偵查結果評估，推薦最合適的反制策略，派遣美軍戰艦以自由航行為名前往該區域，和平化解南海危機。

👇下方是當時PLTR發布的模擬影片，對Palantir Gotham運作模式有興趣的朋友可以看看喔！

雖然我對大數據分析不太了解，也不太清楚Palantir Gotham確切的運作模式，不過如果未來能透過這套系統化解中國與台灣的軍事危機，真的是蠻實用的耶！

Palantir Foundry

Palantir Foundry是PLTR的第二個產品，主要是提供民間企業使用，致力於改善公司營運的一個軟體。

Foundry通過收集企業營運資料、串連管理數據和業務應用邏輯，打造一個內部中央作業系統，協助非政府企業改善營運流程、創新研發以及診斷產品問題等等。適用的產業十分廣泛，像是汽車業、飛機製造商、金融業、傳產等都可以使用。

其中，Foundry最廣為人知的案例，就是知名飛機製造商 Airbus 透過 Foundry 處理所有在飛機生產中的數據資料，來改善飛機生產過程中的問題處理效率。

飛機從最一開始的設計到組裝、再到銷售，最後給機師在空中駕駛，整個生命週期都可以產生大量的數據紀錄，而這些數據可以提供飛機製造廠設計改良、製程改善、後續維修有很大的幫助。

👇想深入瞭解Palantir Foundry，可以看看下面這個影片！

身為一位自媒體創業者，我也很希望有個像Foundry的系統，能夠幫我記錄各種後台數據，並且協助我改善工作流程。因為一個人管理部落格及社群，同時又要舉辦講座、製作線上課程，真的很需要不斷提升效率呀！

Palantir Apollo

Palantir Apollo是整合Foundry和Gotham的後端管理系統。透過Apollo將兩項產品結合，進行資源共享，算是前兩個系統的底層系統。

值得一提的是，Apollo讓Palantir在SaaS平台上轉型，甚至讓SaaS平台可以在以前沒有SaaS的地方無縫運行，比方說潛水艇、無人機等等。

一般來說，大部分的SaaS產品只能放在公有雲，但PLTR的Apollo可以部署在公共雲、私有雲、專用數據中心甚至秘密網路中，這在許多需要高度監管的行業中佔據優勢。

以醫療機構或金融服務機構為例，他們不能將客戶的私人資料儲存在公有雲中（例如病患隱私或客戶銀行帳戶資訊等），這意味著傳統的SaaS產品並不適合這些產業；但若使用Palantir的Apollo，他們就可以將這些資料存在私有雲或安全性更高的秘密網路中。

👇想深入瞭解Palantir Apollo，可以看看下面這個影片！

根據我以前在業界工作經驗，我發現其實有非常多產業很重視「資料安全問題」，例如：提供會計軟體服務的公司、財金顧問公司等等，都非常注重商業機密及客戶的隱私。

在這個什麼都靠網路的世代，大部分的企業都很害怕資料外洩；也因為這樣，有很多公司不喜歡將資料儲存在雲端，就怕哪天帳號密碼被盜，商業機密會外流給競爭對手。

我以前待過的公司，就非常擔心資料外洩。因此它們寧願用更傳統的方法，以人員手key的方式，將重要資料記錄在excel，儲存在公司自己的電腦裡。缺點就是，必須消耗大量的人力與時間來完成、維護。

但如果能用Apollo這套系統，公司就能將那些機密資料，儲存在隱密性更高的地方，像是公司自己的電腦、或者沒有網路的地方。我想，這對重視資安的公司來說，真的是一個很不錯的選擇。

四、PLTR的收入型態

目前全球有超過40種產業在使用Palantir的軟體，遍佈超過150個國家。

以2020年來說，PLTR的收入有百分之56來自美國政府部門，百分之44來自一般商業企業；以地區來講，有百分之52的收入來自美國，百分之48來自海外客戶。

由於超過一半的營收都是來自美國政府部門，所以基本上PLTR的收益相較其他企業是較穩定的，不過這也經常被許多投資人認為，較不容易有突破性的收益。

不過我認爲，PLTR只要每年穩定擴張業務、持續有簽約的消息傳出，並且穩定增加商業客戶的數量，「突破性收入」就不會是一項重要到會影響我投資的考量。

五、PLTR損益分析

收入面

PLTR於2020年9月份才上市，所以目前財務資訊最多僅3個年度可參考。

首先，我們先來從收入面開始看看吧！

轉換成長條圖，讓你比較好理解👇

• 營收：
  英文名為「Total Revenue」，中文叫作「銷貨收入」，又稱為「營業額」。指在某段期間內，公司透過銷售產品或提供服務而賺取的收入。
• 毛利：
  英文名為「Gross Profit」，是由銷貨收入（Total Revenue）扣掉銷貨成本（Cost of Revenue）而得的一個數字。

從圖表我們可以很直觀地看出，PLTR的營收及毛利最近三年呈現逐年增加的趨勢。

這表示Palantir非常積極在拓展業務，努力開發更多市場，這是很好的現象！

由於PLTR正處於發展擴張階段，非常需要資金，所以未來我還是會繼續觀察它是否持續努力增加收入。

相關文章：【基本面】「營收」是什麼？1分鐘教你怎麼看營收！

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費用面

PLTR的開銷，主要都是花在銷售與行銷（Sales and marketing）、研發費用（Research & Development）及一般行政管理（General and administrative）上。

一般來說，銷售與行銷可能包含廣告、宣傳等費用；研發費用則是指研究及開發新產品的一些必要支出；而一般行政管理則是指員工薪資、辦公室租金、水電費、文書運費等等。

老實說，我個人蠻重視研發費用的，因為研發費用越高，代表公司投入越多心力與資源開發新產品或新技術，未來才更有機會獲得更多收入。

好比說，如果今天蘋果不再研發新產品，iphone款式與功能也不再更新，你覺得5年後還會有這麼多人買蘋果嗎？蘋果獲利還會這麼好嗎？我想應該不會吧！

所以說，「投入研發」這件事情，對於公司來說真的很重要！沒有研發，就不會有新產品提供給客戶，更不可能創造更多獲利！

那接下來我們就來看看，PLTR分別在銷售與行銷、研發費用及一般行政管理上，到底花了多少錢吧！

年度	2019年	2020年	2021年
銷售與行銷費用	450,120	683,701	614,512
研發費用	305,563	560,660	387,487
一般行政管理費用	320,943	669,444	611,532
總營業費用	1,076,626	1,913,805	1,613,531

轉換成長條圖，讓你比較好理解👇

看完上面這個圖，你會發現，PLTR在銷售與行銷及一般行政管理上花了蠻多錢。

主要是因為PLTR目前正處於擴張階段，無論在銷售面或管理面，公司都需要越來越多資金來支應，因此這兩個項目的花費最多。（而且未來應該會越來越多）

至於研發費用的部分，我個人覺得是很不錯的。

依照我的經驗，企業的研發費用如果能佔總營業費用20%以上，就表示公司花很多心力在開發新產品或新技術。而最近三年，PLTR的研發費用都有佔總營業費用20%以上，代表PLTR有在積極研發新技術，真的很不錯！

整體損益

截至目前為止，PLTR仍處於「淨損」的狀態，主要是因為PLTR正值發展階段，需要支付較多必要的營運成本以支撐業務的擴張，導致營業費用較高。

你想想看，一家正在擴張中的公司，是不是需要更用力的去做推廣、宣傳，才能讓更多客戶接觸到企業的產品或服務，因此行銷費用一定會越來越多；

而且一家擴張中的公司，一定也急須人力來拓展業務、開發客戶，那麼就一定會聘請更多員工，員工薪水也會越發越多嘛！因此正在發展擴張階段的企業，費用高是很正常的！

就我個人的研究習慣，即便損益表最後計算出來的結果是「Ｎet Loss（淨損）」，我也不會單就這個數據，就判定一家公司的好壞（或者決定是否要投資）。

像Palantir就是一個很好的例子。我認為就算是虧損狀態，只要公司處於正軌上，在本業有一點一滴的進步、成長，而且確實有反映在收入上，就很不錯囉！

再者，Palantir的花費大部分都是花在該花的地方，而不是非必要的「其他費用（Other expense）」，所以基本上我是很看好PLTR的前景的。

💡小補充：如果一間公司費用大部分花在「Other expense（其他費用）」項目，表示這家公司的錢都沒花在刀口上；如果一間公司收入大部分來自於「Other income（其他收入）」項目，代表這家公司獲利都不是來自本業（就是不務正業啦！）。

相關文章：【美股】綜合損益表是什麼？該怎麼看？

六、PLTR財務狀況分析

要了解一家公司的財務狀況如何，就必須去看看它的「資產負債表」。

從資產負債表，我們就能看出公司某一時間點的資產負債情形、公司資源具體分佈的情況。接下來就讓我來帶你認識PLTR的財務狀況吧！

資產面

所謂「資產」，是指能為企業帶來收益的財產，包含現金、存貨、機器設備、應收帳款等等，這些都是能在未來，替公司帶來收入的資產。

依流動性（俗稱變現的難易度）來講，資產又可分為流動資產以及非流動資產。在資產項下，排在越前面的資產流動性越好。

在會計學上，流動性與非流動性是以「一年」來區分。一年內可銷售變現的資產就是流動資產，超過一年才有辦法銷售變現的即是非流動資產。

比方説，「應收帳款（Accounts receivable）」是指銷售商品或提供服務給客戶後，預計未來一年內要向客戶收取的帳款，所以它被歸類為流動資產；而「機器設備（Property and equipment）」不容易在一年內銷售變現，因此被認定為非流動資產。

以PLTR的資產分佈來看，整體資產金額大多集中在流動資產當中。

這意味著PLTR多數資產的流動力高、變現能力強，很容易拿出錢來償還債務，所以發生重大財務危機或資金週轉不靈的機率較低。因此我認為PLTR算是相對資產配置較安全的公司。

相關文章：只要 7 分鐘！非會計人也能看懂流動資產、非流動資產！

負債面

「負債」是指企業未來必須履行的義務，比方說，企業一個月內必須付錢給供應商等等。最典型的項目包括：應付帳款、短期銀行負債等等。

負債和資產一樣有流動性之分，分別為流動負債以及非流動負債，排在越前面的流動性越好。

流動負債就是一年內必須償還的款項；非流動負債則是預計一年以後清償的款項。

以PLTR的負債分佈來看，企業整體風險是很小的。

原因是，PLTR的負債大多不是真的「借錢」，而是暫時積欠供應商的款項、尚未支付給員工的薪資、尚未給付的租金等等。

PLTR的負債幾乎與公司「營運」上有關，而非真正的「借錢」，因此總的來說，PLTR的營運風險不算太高。

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• 想看懂財報，卻總是搞不懂財報上的名詞？
• 對於這些名詞，總是看過就忘？時常記不起來是什麼意思？
• 上網查了各種財報資訊，卻還是不知道該如何運用、分析？

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七、PLTR重要財務比率分析

分析完損益表及資產負債表後，接下來就讓我來帶你看看各項重要財務比率分析，讓你更快速理解Palantir的獲利能力、償債能力以及自由應用現金的能力吧！

獲利能力

要了解一家公司的獲利能力，可以從「毛利率」及「股東權益報酬率」來看。

毛利率

前面有提到，毛利（Gross Profit）是由銷貨收入（Total Revenue）扣掉銷貨成本（Cost of Revenue）而得的一個數字；而毛利率則是毛利除以銷貨收入，通常以百分比表示。

毛利率 =  ( 銷貨收入 - 銷貨成本 ) / 銷貨收入 x 100%

簡單來說，毛利率就是企業賣商品或提供服務賺取的利潤比率。

毛利率越高，表示企業的「附加價值」越高。附加價值可以指企業名聲、顧客信賴程度、專利權等等。當附加價值越高，客戶越願意花更多錢購買商品，因此企業從商品賺取利潤的能力也會越高。

自上市後，PLTR毛利率基本上都維持在67~77％左右。我認為，毛利率穩定或持續增長，都是不錯的現象，表示企業在產品上獲利不錯。

不過還是要提醒一點，毛利率高並不代表公司整體是賺錢的，Palantir就是一個活生生的例子。

雖然PLTR毛利還蠻高的，但因各項營業上的開支較高，導致公司仍為淨損狀態。（但剛剛說過了，這是因為PLTR正處於擴張階段的關係）

股東權益報酬率

股東權益報酬率 ( Return On Equity )，英文簡稱 ROE，用來評斷公司為股東賺錢的能力。公式為淨利（損）除以股東權益。

股東權益報酬率 ( ROE ) = 淨利（損） / 股東權益

• 淨利（損）：
  是指企業某段期間內，所有收入減除所有支出得出的結果。（可於損益表最後一欄查看）
• 股東權益：
  指企業的自有資金，由總資產減總負債而得。你可以想像成企業用資產償還負債，剩下的錢才是企業可自由使用到自有資金；而這些錢事實上是屬於股東的，因此被放在資產負債表中的「股東權益」。

用白話文來講，「股東權益報酬率」就是指當股東每持有一股，公司能為它帶來多少獲利；反過來說，ROE也意味著企業拿股東的錢來賺取獲利的能力。因此ROE越高，越容易受到投資人親睞。

那要如何讓ROE變高呢？有兩個方法：

一是提高分子，想辦法增加淨利；另一個方法是降低分母，讓股東權益下降。

目前PLTR的ROE會是負數，主要是因為PLTR目前仍處於淨損的狀態。因為分子為負，所以ROE才會是負數。

不過因為PLTR是一家對員工非常好的公司，每年都會發行新股給員工，激勵員工士氣。而正在擴張階段的PLTR，為了拓展業務，未來只會聘請越來越多員工，所以一定會發的更多股票給員工。

我想，這也是為什麼ARKK和一些散戶股民，會大量拋售PLTR的原因吧！

因為當股票發行的越來越多，就意味著股東權益會持續上升。這樣一來，ROE就會因為分母提高而降低，而這些重視ROE數據的投資人，可能就決定暫時不持有PLTR的股票。

不過老實說，「股東權益上升導致ROE下降」這件事，對我來說並不是那麼重要。因為我認為，以長遠來看，企業能夠不斷進步，拓展業務、增加營收、持續獲利，這才是最重要的，所以其實我沒那麼在意這件事。

相關文章：股東權益報酬率(ROE)是什麼？3 分鐘教你分析股東權益報酬率！

償債能力

流動比率

流動比率 ( Current Ratio ) ，是用來評估企業償債能力的指標。公式為流動資產除以流動負債，意思是企業每承擔 1 塊錢的流動負債，有多少流動資產可以支撐。

流動比率 =  流動資產 / 流動負債

一般來說，流動比率在 200% 以上是比較安全的數據；流動比率越高，表示企業還不出錢的風險越低！

PLTR的流動比率近幾季都維持在200%的水準之上，表現優異，所以基本上償債風險應該蠻低的。

負債比率

負債比率 = 總負債 / 總資產 

負債比率是用來衡量企業負債佔總資產的比例。

雖說負債比率越低，企業風險越小，但負債比率也不是越低越好，當企業處於成長期，可能需要大量資金拓展業務或研發新品，這時公司適當舉債能夠提供企業充足的資金，創造更多獲利。

一般來說，50%以下就算是企業風險相對低的公司，而PLTR近期也都維持在30%~40%左右，可說是都在安全範圍內。

自由應用現金能力

自由現金流量

自由現金流，白話文的意思是「企業能夠自由運用的現金」。一家公司不管是進貨、買器材或甚至投資，都會需要運用到資金。如果沒有資金，可能會導致還不出貸款或甚至無法營運的後果。這也是為甚麼有些投資人非常在意自由現金流的緣故。

自由現金流 = 營業現金流 - 資本支出

• 營業現金流：
  指企業「經營行為」產生的現金流量。例如：服飾店買進衣服的成本及賣掉衣服的收入、飲料店進貨原料的費用及賣出珍奶的獲利等。
• 資本支出：指購買「固定資產」或「無形資產」的費用。例如：服飾店裝冷氣的費用、飲料店買機器設備的費用等。

Palantir近5季的自由現金流已為正數，表示其營運現金流大於資本支出。換句話說，PLTR光是靠營運資金就能應付資本支出，不需要靠借款的方式來買資產或擴大營運。

所以我個人認為，PLTR在自由現金流的表現也是蠻不錯的。

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八、PLTR近期焦點

（更新日期：2022/06/13)

• 營收年成長率為31%。
• 商業收入年增54%。
• 美國地區商業收入年增136%。
• 客戶數量年增86%。
• 預計至2025年，每年營收成長率將在30%以上。

九、結語

雖然PLTR財報在許多投資人眼裡不算太好，但我認為，以發展階段的公司來說，經營費用高導致整體虧損是很正常的事，因此我不認為這叫做「財報不好」。

而且營業費用高，也是為了奠定未來長遠獲利必經的過程，況且我們一直都能看到PLTR的客戶數量其實是有再增加的，所以我個人對PLTR的未來是蠻樂觀的。

不過還是要提醒一下，以上都是我自己的觀點與經驗分享，如果真的想要投資PLTR，還是要評估自己能承受的風險，並且花時間了解投資標的喔！

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